1.95 股市复苏，二级债基配置价值凸显

近段时间，随着A股市场震荡回升，也带动了含权产品的快速复苏。数据显示，截至2024年11月12日，今年以来市场上近95%的二级债基金实现了正收益（不同份额单独计算）。 （数据来源：Wind，统计区间：2024.1.1-2024.11.12）

二级债基基金受到投资者青睐，与当前市场环境、投资者风险偏好以及产品特点有关。

一方面，A股经历了9月底的大幅反弹和10月份的窄幅震荡1.95，随后在11月份经历了震荡上行的走势。截至11月12日，Wind全A指数较上年末上涨17.08%。其中，Wind All-A指数9月上涨22.21%，10月小幅上涨2.28%，11月上涨5.75%。这也带动了 *** 产品的快速复苏。 （数据来源：Wind，统计区间2024.1.1-2024.11.12）

另一方面，长期来看，随着市场利率持续走低，不少投资者在“求稳”的同时进一步“求进”，希望产品能够兼具弹性和收益灵活性。

二级债基金作为债券基金的一种，具有攻守兼备的特点。从投资比例来看，二级债基金80%以上的仓位投资于债券市场。同时，还可以小范围参与权益类资产投资，比如直接在二级市场买卖股票。这意味着，在债券票面收益的基础上，或许能够满足投资者“稳定、进步”的需求。

中银基金旗下中银温天利债券型发起证券投资基金（以下简称：中银温天利）是一款二级债权产品。该产品配置不低于80%的固定收益资产形成底部仓位，增加投资组合的防御性；并配置不超过20%的权益类资产，增加投资组合的进攻性，努力提高收益弹性。

从业绩来看，二级债基金继承了投资者求稳同时兼顾进步的投资需求特点，在长期收益上得到了更好的体现。银河证券数据显示，近10年来，各类债券基金中，普通债券基金（二级）（A类）的平均净值增长率达到60.06%，高于长期纯债券基金的净值增长率。同期债券。债券基金（A类）收益率为47.47%。 （数据来源：银河证券，统计区间：截至2024年11月08日）

作为二级债务基金，中银稳木拥有可观的长期回报。该基金三季报显示，自2013年2月成立至2024年9月30日，中银稳木A累计收益率达95.87%，同期基准收益率为15.32%，显示性能优良。长跑能力。同时，截至2024年三季度末，中银稳木A近五年、三年净值增速分别为19.54%、8.89%，同期业绩对比基准收益率同期分别为8.14%和5.97%，均实现了超额收益。 （数据来源：基金定期报告，截至2024年9月30日）

投资策略上，中银稳木定位为二级债基，波动性较低的策略，力争在控制更大回撤的约束下，实现产品净值的稳健增长。一方面，该产品还非常重视在获取债券票面基础上的各种交易策略。通过把握市场的收益率曲线，努力抓住各种结构性机会，为投资组合提供回报。另一方面，我们高度重视相对风险与收益的对比分析，配置低估值品种，努力提高收益，为投资者提供更好的持有体验。

值得一提的是，自公司成立以来，中银基金投研团队通过科学的资产配置和严格的风险管理，不断提升投研能力，丰富产品线，力求在复杂多变的市场环境中获取稳定回报。不断变化的市场环境。持续为投资者创造价值。

绩效考核：

中银稳木A成立于2013年2月4日，陈伟于2014年12月31日管理该基金。该基金近五年回报率/业绩基准回报率分别为：2019年7.59%/1.31%； 2020年为4.36%/-0.06%； 2021年为4.87%/2.10%； 2 2022 年 0.14%/0.51%； 2023年为3.61%/2.06%； 2024年上半年3.24%/2.42%； 2024 年第三季度为 0.29%/0.26%。

中银稳健木材C成立于2018年4月12日，陈伟于2018年4月12日管理该基金。该基金近五年回报率/业绩基准回报率分别为：2019年7.23%/1.31%； 2020年为4.02%/-0.06%； 2021年为4.62%/2.10%； 2022年为-0.05%/0.51%； 2023年为3.45%/2.06%； 2024年上半年3.17%/2.42%； 2024 年第三季度为 0.24%/0.26%。

中银稳木E成立于2019年3月15日，陈伟于2019年3月15日管理该基金。该基金近五年回报率/业绩基准回报率分别为：2019年4.41%/0.94%； 2020年为3.92%/-0.06%； 2021年为4.53%/2.10%； 2022年为-0.08%/0.51%； 2023年为3.41%/2.06%； 2024年上半年3.13%/2.42%； 2024年第三季度为0.24%/0.26%。

陈伟正在管理类似的产品：

中银兆力A于2019年9月27日成立，陈伟自成立以来一直负责管理该基金。基金近五年回报/业绩基准回报为：基金成立至2019年底为1.83%/1.22%，2020年为6.03%/2.62%； 2021年为6.03%/1.50%； 2022年为-0.41%/-1.78%； 2023年为2.24%/0.71%； 2024年上半年2.80%/2.31%； 2024 年第三季度为 0.81%/1.81%。

中银兆力C基金于2019年9月27日成立，陈伟自成立以来一直负责管理该基金。该基金近五年的收益率/业绩基准收益率为：自基金成立起至2019年底。 该基金近五年的收益率/业绩基准收益率为：自基金成立起至2019年底，1.73% /1.22%； 2020年分别为5.59%/2.62%； 2021年为5.61%/1.50%； 2022年为-0.81%/-1.78%； 2023年为1.83%/0.71%； 2024年上半年2.60%/2.31%； 2024 年第三季度为 0.70%/1.81%。

中银通利A于2021年6月24日成立，陈伟自成立以来一直负责管理该基金。基金回报/业绩基准回报为：基金成立至2021年底2.74%/0.23%； 2022年为-4.85%/-1.27%； 2023年为0.97%/0.64%； 2024年上半年3.17%/2.50%； 2024年第三季度1.44%/ 1.95 %。

中银通利C成立于2021年6月24日，陈伟自成立以来一直负责管理该基金。基金回报/业绩基准回报为：基金成立至2021年底2.53%/0.23%； 2022年为-5.23%/-1.27%； 2023年为0.58%/0.64%； 2024年上半年2.97%/2.50%； 2024年第三季度1.34%/ 1.95 %。

中银恒跃180天控股A于2022年1月21日成立，基金经理陈伟、范锐自基金成立之日起管理该基金。基金收益/业绩基准收益为：基金合同生效日至2022年底1.25%/2.07%； 2023年为3.27%/3.19%； 3.21%/2024年上半年1.97%； 2024 年第三季度为 0.74%/0.48%。

中银恒跃180天控股C于2022年1月21日成立，基金经理陈伟、范锐自基金成立之日起管理该基金。基金收益/业绩基准收益为：基金合同生效日至2022年底1.06%/2.07%； 2023年为3.06%/3.19%； 3.10%/2024年上半年1.97%； 2024 年第三季度为 0.70%/0.48%。

中银民利A于2022年3月3日成立，陈伟自成立起开始管理该基金。基金回报/业绩基准回报为：成立日至2022年底-0.77%/-0.86%，2023年2.11%/0.64%，2024年上半年3.22%/2.50%； 2024 年第三季度为 1.00%/ 1.95 %。

中银民利C于2022年3月3日成立，陈伟自成立起开始管理该基金。基金回报/业绩基准回报为：成立日至2022年底-1.10%/-0.86%，2023年1.70%/0.64%； 2024年上半年3.00%/2.50%； 2024 年第三季度为 0.91%/ 1.95 %。

同类别指债券基金-普通债券基金-普通债券基金（二级），来源银河证券。

风险提示：资金有风险，投资需谨慎。基金管理人按照勤勉、诚实信用、审慎、勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证更低收益。在一些极端的市场条件下，基金投资存在损失全部本金的风险。基金的过往业绩并不能预测其未来业绩，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成对该基金业绩的保证。请投资者在做出投资决策前，仔细阅读基金合同、招募说明书、产品信息摘要等文件，了解基金的具体情况，并根据自身的投资目的判断该基金是否符合投资者的需求，投资期限、投资经历、资产状况等进行风险承受能力匹配，按照销售机构的要求完成风险承受能力与产品风险的匹配测试。