传奇发布网 万达传奇“离婚”：万达拿回百亿彩礼，传奇留下“嫁妆”

从雄心勃勃地扛着中国影视产业大旗进军好莱坞，到叫停所有海外并购项目，万达只用了几年时间。也许本世纪的交易从一开始就是一个错误。

万达集团的流动性风险是众所周知的。根据万达宣布退出AMC董事会并于2021年全面收购AMC时给出的理由，万达正在向“内需为主”、“轻资产”战略转型。

需要注意的是，万达剥离影视产业资产不仅仅是出于影视业务的战略考虑。与影视相比，房地产是万达的核心定位和制约。去年7月23日万达电影易主时，有媒体援引知情人士的话称，万达将用出售所得资金偿还子公司万达商管7月23日到期的4亿美元债务本金。

万达集团“剪不断、乱”的财务困境涉及 *** 、IPO、重组等多个方面。它本身就极具传奇，方方面面都值得讨论。

不过，用最简单的方式概括，万达面临的情况仍然是债务融资和股权融资的双重流动性压力。从这个角度来看，万达始终没有真正从2017年的“股债双杀”中恢复过来。

从债权角度看，随着万达商管公司债券陆续到期，面临还本压力，万达一度想过发行新债偿还旧债，但最终没有实施；短期债务比重持续上升，这对企业的周转能力提出了较大要求。

股权融资方面，万达商管退出港股后登陆A股失败，旗下珠海万达商管试图在港交所竞争也持续失败。随着IPO的不确定性增加传奇发布网，王健林不得不放弃对万达商管的绝对控制权。

最终，股权换现金成为了整个万达集团最可行的出路。

传奇影业：无需停留

2016年，世纪交易首次被披露时，文娱资本发文称，万达与传奇的交易是“错误联系”的结合，传奇无法向万达提供其想要的资源。尽管事实证明是万达而不是传奇最终率先破解，但整合的痛苦仍然以另一种方式表现出来。

对于万达来说，现在的传奇影业已经不再是让万达兴奋不已的“打开海外市场的大招”。至于万达缺失的上游业务，还有一个“优质替代品”，名叫如意；因此，当其引以为傲的协同效应不复存在时，和平分手自然是更好的选择。

对于传奇来说，万达已经不再是一棵可以依靠的大树。

万达与传奇强强联手的初衷是打造一部“中国大片”，以“吃住中美市场的两端”。然而，以《长城》为代表的这批“中国式好莱坞大片”的口碑和票房表现却没有达到预期。 2017年传奇影业创始人托马斯·图尔宣布辞职时，媒体猜测他“受到万达的压力”。

尽管万达后来回应称并非因为《长城》失败，但万达随后派往传奇影业的临时CEO却收效甚微。加之海外投资受阻和内部流动性压力的双重影响，传奇影业2018年的业绩在2006年万达电影重组后逐渐走向边缘。

事实证明，传奇影业想要拍一部“中仓电影”，并不需要万达的帮助。

我们选取了收购前、剥离后和现在三个时间点，发现虽然是一家独立制作公司，但在与华纳、环球等主流公司的合作协议支持下，传奇影业始终能够占据主导地位。在全球电影市场上占有一席之地。 。

与万达合作的那些年，甚至是传奇作品最少、成绩最差的日子。 2016年，《魔兽争霸》全球排名第18位，《长城》排名第27位。成为万达在美国的“留守儿童”，重回好莱坞怀抱后，传奇境遇再次明朗。

2018年传奇与万达分道扬镳后，传奇影业走了三条自己的路：

之一条路是继续争夺中国市场。传奇拥有自己的IP和制作“中仓片”的能力。 2016年，《长城》和《魔兽争霸》占据了中国市场近50%的份额。然而近年来，哥斯拉IP旗下的各类怪兽电影在中国不断精彩表现，这进一步证明了传奇就在中国。市场能力。

第二条路是充分发挥自主生产企业的优势。 《沙丘》无疑是过去两年让传奇影业成为众人瞩目的最重要的系列电影。之一部荣获多项奥斯卡奖，第二部则闯入全球前十。

第三种方法是尝试流媒体。疫情期间，传奇影业的《神探夏洛克 *** 》在上映，随后又拍摄了第二部。但从去年传奇与索尼联手时发表的声明来看，“传奇影业与索尼将携手合作，以影片院线上映作为其他‘下游’窗口的推动力，以及影片实现目标的途径。”长期价值。”不难猜测传奇院线市场依然是我的更爱。

好莱坞在中国：独立工作室的未来

万达入局传奇的时机恰逢全球电影市场的腾飞。

2016年，北美票仓终于建成，此后北美年度票房并没有出现大的波动。与此同时，随着《星际穿越》、《侏罗纪世界》等影片点燃世界，好莱坞开始了新一轮的全球化。

此时，作为此时崛起的新票务市场，中国的电影市场同样热闹。 2014年至2017年，进口影片票房逐渐上升，好莱坞大片始终占据热门档次和年度票房榜首位置。

然而，国际地缘政治格局开始发生变化。 2017年地缘冲突持续，2018年中美贸易战打响；反全球化减缓了文化认同和融合。此后，好莱坞占领新票房的愿望落空，本土票房占比不断上升。

在中国影视界，2017年的《战狼2》直接将国产大片指向了一个新的方向——不是好莱坞，而是新的主流\主旋律。 2018年以来，新主流大片蓬勃发展，万达前期花大价钱积累的海外资源优势瞬间崩塌。

走势的逆转出乎所有人的意料，这也是为什么我们说从事后来看，这次合并从一开始就是一个错误。

在可预见的未来，好莱坞永远无法复制十年前在中国的辉煌。

2018年以来，不仅好莱坞在中国年度电影排行榜上的排名越来越落后，中国观众的口味也与其他地区出现了很大偏差。与过去全球收视的《侏罗纪世界》不同，今年的《头脑特工队2》和《神偷奶爸4》等在北美反响不错的作品，在中国却反响平平。

从平均票房来看，由于进口片经过严格的放映，国产片基数较大，因此进口片的平均票房领先于国产片。但差距正在缩小——这也表明进口电影正在失去优势。

未来，我们大胆预测：1）以好莱坞大片为代表的进口片不太可能重新夺回主导地位，而是在主导片供给不足或表现不佳时对国产片起到调整和补充的作用。 2）经过多年的尝试，好莱坞对中国市场不再抱有太高的期望，其创作将继续向当地市场的习俗和需求靠拢。 3）全球优质小众电影与国内低成本国产文艺作品竞争，成为黑马的可能性增大，有利于传奇影业等独立制作公司。

结论

据《好莱坞报道者》报道，万达退出后，传奇影业将由管理层和阿波罗私募股权公司平均分享其所有权；后者表达了对管理层的信心。去年，据外媒报道，传奇影业在摩根大通的帮助下获得了五年期8亿美元的信贷额度。

如今，与万达完全脱钩的传奇影业可以100%独立做出决定。此次回购对于传奇影业来说无疑是一件喜事。正如CEO乔什·格罗德所称的“天时地利”——如果传奇影业真如管理层所说拥有“充足的流动性”，那么传奇影业将Karma可谓“无痛恢复自由”。此后，传奇可以继续其目前在好莱坞的制作决策以及在中国市场的发行策略。

对于万达来说，与AMC、传奇“分手”并不意味着对文化产业的悲观，而更应该理解为集团为了生存而采取的收缩策略以及剥离海外业务的决心。毕竟万达目前面临的困境早已超出影视行业所能承受的范围。

10月18日，在出售万达广场、传奇影业等公司后，王健林对万达人事任命进行重大调整。张春元接替肖光瑞出任万达商管董事长，被认为有望为万达提振。文化旅游与商业管理深度融合。

万达集团正面临风暴，其娱乐板块资产的处置和整合还远未结束。