1.80 【评述】沪铜日内上涨1.80 %。该机构表示，多头持续强劲，铜价依然高位。

市场表现

4月30日收盘价、每日涨跌幅、五日涨跌幅。

上海铜业

82180.00元/吨

1.80 %

5.33%

当天 ***

1、光大期货：连续6周上涨，沪铜再度冲高

沪铜近期表现强劲，连续6周上涨。周二沪铜主力合约继续上涨于2406，一度触及82330，创2006年6月以来新高。从市场情况来看，粗炼费TC持续下滑，创近10年新低，导致冶炼厂冶炼情绪低迷。二季度炼厂检修可能增加，市场供应预计将萎缩。另一方面，目前汽车、家电行业表现良好，新能源领域保持快速增长，加上五一前备货需求强劲，铜下游消费稳定。相关数据显示，前期交易所铜库存及社会库存均有不同程度下降，这或意味着市场对高铜价的接受程度有所提高，市场交投或将出现积极走势。此外，市场乐观预期我国设备升级和消费品以旧换新等政策将提振铜消费。再加上近期美国财政部本季度借款增幅超预期，政策利好也可能在一定程度上推高铜价。综合来看，供给端有望收紧，需求充满韧性，政策叠加利好情绪积极。短期沪铜或维持强势运行。但需要注意的是，五一假期外围市场波动预计加大，关注美联储议息会议和非农就业数据。若海外经济数据再度强劲或美联储发表鸽派表态，国内外铜价可能进一步支撑走高，反之亦然。

2、【期货午评】沪铜、沪锌再创阶段性新高！远兴产能消息引发纯碱暴跌

有色金属延续涨势，沪铜、沪锌再创阶段新高！投机资金转向硅铁，早盘大涨近5%，创六个月新高！另外，受元兴公告影响，纯碱自高位回落，日内跌幅超过3%。

【重要消息摘要】国家统计局：4月份制造业采购经理指数为50.4%。 4月份，制造业采购经理人指数（PMI）为50.4%，比上月回落0.4个百分点。已连续两个月处于扩张区间。制造业继续保持复苏发展态势。中国钢铁工业协会：一季度我国钢材供给强于需求。据该国称，这是一条直达线路。中国钢铁工业协会副会长姜伟30日在北京举行的信息发布会上表示，一季度我国钢铁工业展现出强大的发展韧性。钢材产量总体保持稳定，品种结构不断优化，有力支撑了下游产业转型升级对钢材的更高需求，行业高质量发展取得新成果。一季度1.80，全国粗钢产量2.57亿吨，同比下降1.9%。一季度，全国粗钢表观消费量2.32亿吨，同比下降4.7%。总体而言，钢材供给强于需求。中国物联网钢铁物流专业委员会：预计5月份钢材市场或将走弱。 “金三银”传统旺季过后，各地气温将逐渐回升，南方部分地区将进入夏季高温多雨天气。对于钢铁大用户等下游基础设施建设将产生一定的抑制作用。目前国内房地产市场政策持续放松，但未能给整体市场带来复苏支撑。大部分地区房地产市场价格仍在不同程度下降。房地产企业拿地积极性不高，整体开工率也在下降。钢材需求持续疲软。尽管有大规模设备更新、消费品以旧换新等政策提振，但钢材市场需求仍面临压力。综合来看，预计5月份钢材需求稳中偏弱。节前备货活跃，天胶库存明显下跌。本周期青岛保税仓和一般贸易库存持续去库存。虽然下游轮胎企业开始小幅下滑，但部分轮胎企业五一前备货活跃，保税仓库现货出货量保持不变。在更高层面上，去银行化仍然是首选。截至2024年4月28日，青岛市天然橡胶保税和一般贸易库存总量为58.61万吨，较上期减少2.3万吨，降幅3.77%。保税区库存7.65万吨，减少7.68%；一般贸易库存50.96万吨，减少3.16%。【机构观点】南华期货()：纯碱走势尚不明朗

供应端环比持续反弹，目前日产量在10.6万吨左右。不过，部分企业仍会在随后的4月至6月进行维护。二季度供给侧扰动较一季度更为强烈。预计纯碱周产量将在70万吨-73万吨左右波动。目前现货市场较为坚挺，上游议价能力较高。主流地区重碱成交价格2150-2200。有反馈称贸易商接货较多，下游小厂补库存，碱厂仍有封单。周一元兴报价保持稳定，目前元兴生产端稳定。从基本面来看，纯碱整体矛盾不大，但二季度上游供应端扰动或有所加剧，金融博弈加剧了波动性。建议观望。节前贸易商也开始备货，硅铁竞价有所上涨。

银河期货研报指出，硅铁方面，市场价格小幅上涨，现货供应偏紧。随着五一假期临近，部分钢厂提前入市进行新一轮招标采购，招标价格也有所上涨；节前贸易商也开始备货；工厂库存仍处于低位，随着利润的增加，制造商恢复生产的可能性更大。锰硅现货价格方面，锰矿报价持续大幅上涨，带动锰硅现货价格走高。近期市场看涨情绪并未减弱，但现货交易量并未明显回升。当前的价格上涨并非由于需求增加。主要原因还是受海外锰矿报价上涨影响。随着五一假期临近，锰矿价格高企导致实际采购量仍较小，下游需求低迷仍是制约未来硅锰价格的重要因素。此外，化学焦价格上涨也导致成本持续上涨。因此，短期仍有看涨预期，但建议关注成本面消息变化。中财期货：江西环保问题再次提上议程，近期碳酸锂强势。中财期货分析指出，江西环保问题再次提上议程，近期碳酸锂强势。需求端：新能源汽车产销环比持续好转，以旧换新项目持续提振需求，储能板块快速增长，3C略显不佳，5月铁锂工厂生产进度和四月一样。正极材料产量有所回升，目前主要还是去库存。订单逐渐向大型厂家集中，行业即将出清。供给端：澳洲矿价初步企稳，整合保持小幅盈利。上周锂云母产量继续反弹，工业碳供应趋紧，电碳价差持续缩小。江西的环保问题再次被提上议程，抑制了近期表现强劲的小厂负荷增长。国泰君安期货：低估值和基本面去库存提供灵活性

沪锌日内涨幅超3%，在有色金属板块普遍上涨中领涨。其上行弹性主要来自于供给侧矛盾的持续解读以及国库去库存拐点的出现。一是矿端矛盾始终贯穿。年内，各矿山逐步释放自主减产、停产的干扰。结合矿业公司财报给出的产量指引，我们下调2024年锌矿同比增量预测至13万吨左右，强化锌矿。间隙模式。国产矿和进口矿TC逐步下调，近期外部市场弹性增强。沪伦比回落，导致国内部分冶炼厂陷入亏损局面，供给端估值偏低提供支撑。其次，锌价前期涨幅放缓至高位震荡。随着终端消费的边际复苏，部分下游企业备货情绪有所好转。再加上五一假期临近，刺激补库，社会库存开始出现拐点，这也为价格提供了上涨趋势。驾驶。假期期间，建议关注FOMC会议进一步指引。

品种基础

根据 Flush()iFinD 数据：

4月30日，上海1号电解铜现货报价81710.00元/吨，较主力期货价格（82180.00元/吨）贴水470.00元/吨。

4月26日，沪铜期货库存录得.00吨，较上一交易日减少12,547.00吨。

制度视角

南华期货：多头持续强势，铜价维持高位

【核心逻辑】近期铜价继续保持强势，目标位84000元/吨。导致铜价持续走强的两个因素来自于宏观预期和资本的博弈。宏观预期方面，美联储官员再次表示，通胀十分顽固，加上地缘政治风险，美联储降息可能会继续收紧。与此同时，市场上一些投资机构预测，美联储今年预期的降息计划可能难以实施，甚至不排除再次加息的可能。资金方面，沪铜持仓量继续维持在60万手以上的高位。尽管本周出现了一定的多空掉期，但空头并没有能力扭转目前的局面。本周铜价或将继续偏强运行，因宏观预期影响犹存，资金仍有上涨动能，供给端依然偏紧。国内电解铜出口给LME带来压力，但从海外LME资金占比和注销仓单来看，仍有增长空间。【策略观点】继续上涨，周运行区间80000-84000元/吨。

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