1.95 药企三季报预览拉开帷幕，多板块业绩提升引关注

经济参考报记者 张晓杰

近期，多家上市药企已率先披露三季度业绩预告。从已披露的情况来看，部分公司业绩有望增长，部分公司三季度归属于母公司净利润预计增长200%左右。与此同时，市场研究机构也相继对医药行业三季度业绩进行了前瞻性分析。总体来看，由于供给出清1.95，行业增速有望持续回升，细分领域呈现分化趋势。创新药、原料药、中药等子行业有望持续回暖。子行业业绩增速改善备受关注，医疗器械、医疗服务等领域业绩仍承压。

多家药企预计前三季度净利润增长

Wind数据显示，截至发稿，已有6家上市药企对今年前三季度业绩进行了预判，其中多家企业预测业绩将有所增长。

花园生物预计前三季度实现归属于上市公司股东的净利润2.32亿元至2.62亿元，同比增长55.77%至75.92%；预计实现扣除非经常性损益后净利润1.95亿元至2.22亿元。同比增长44.39%至66​​.96%。其中，三季度公司预计实现归属于上市公司股东的净利润9000万元至1.2亿元，同比增长183.68%至278.25%；预计实现扣除非经常性损益后的净利润8300万元至1.13亿元。元，同比增长203.38%至313.03%。公司表示，报告期内影响公司业绩变动的主要原因包括维生素板块营业收入和毛利润同比增长；公司2022年员工持股计划之一批锁定期及追加锁定期届满，以及本期确认的股份支付费用。同比下降；非经常性损益对净利润的影响预计约为4000万元，主要是子公司搬迁完成并确认相关资产处置收入所致。

左力药业预计前三季度实现归属于上市公司股东的净利润4.11亿元至4.26亿元，同比增长43.29%至48.52%；预计实现扣除非经常性损益后净利润4.06亿元至4.21亿元。元，同比增长44.43%至49.91%。仅看三季度，左力药业预计实现归属于上市公司股东的净利润1.15亿元至1.3亿元，同比增长28.92%至45.73%；预计实现扣除非经常性损益后净利润1.14。亿元至1.29亿元，同比增长30.31%至47.99%。业绩变化的原因一是报告期内，公司依托五灵胶囊、灵泽片、百令片三大核心产品为国家基本药物目录产品，持续加强市场拓展。其中，五灵胶囊、灵泽片的销售收入持续良好的市场增长；随着注册品种的增加，中药配方颗粒销售收入较去年同期大幅增长。二、报告期内，非经常性损益对公司净利润的影响约为505.12万元至545.12万元。

8月26日在上交所上市的小方药业在招股书中披露，预计2024年1月至9月营业收入和净利润同比保持稳定。其中，前三季度营业收入和净利润同比保持稳定。今年季度预计为3.48亿元至4.22亿元，同比增长-5.18%，由去年同期的3.67亿元增至14.98%；预计归属于母公司所有者的净利润为1.59亿元至1.59亿元。 1.94亿元，同比增长-5.65%至15.11%。

随着供应清理，该行业预计将继续回暖

国家统计局公布9月底规模以上工业企业主要财务指标。今年1-8月，国内规模以上药品生产企业营业收入万元，同比下降0.5%；利润总额2204.0亿元，同比下降0.3%。 %。但月度数据呈现稳定上升趋势。 8月份，国内规模以上医药制造业增加值同比增长2.8%。

中信证券医药行业首席分析师何菊英认为，行业增长面临阶段性压力。 2024年上半年，医药行业上市公司整体营业收入和扣非净利润同比分别下降1.10%和6.57%。二季度经营走势与一季度类似，主要受部分企业基数效应、政策扰动、外部环境等因素影响。基数效应主要包括感冒、呼吸类中成药企业、疫苗、IVD、CXO企业等，行业韧性依然明显，龙头表现突出。

西南证券杜向阳团队表示，医药行业结构分化日益明显，创新药物、创新器械成为行业主要增长动力。展望2024年下半年，医药行业整体增速有望继续回升。

浙商证券研究认为，医药政策组合下供应已出清，复苏趋势持续。机构分析，二级市场医药板块中期业绩报出后，诊疗康复、医疗反腐基地及“四同”、设备更新、DRG2.0、药品集中采购等政策影响中成药仍有预期，将共同影响行业业绩增长预期。 。 “我们认为增量与结构调整并存，医药整体‘供给出清’窗口的趋势判断没有改变。在此过程中，稳定的医药资产仍是重要的布局方向。”

预计多个领域的增长将有所改善

展望三季度业绩，何菊英认为医药板块和公司存在分化。医药及产业链方面，医药板块持续创新转型，业绩逐步攀升； CXO海外需求已恢复，等待国内需求恢复；医药产业链上游短期利润端面临较大压力，行业长期高增长逻辑不变。设备和服务方面，医疗设备短期业绩承压，四季度有望改善；高值耗材集中采购影响逐渐减弱，低基数效应逐步显现； IVD领域部分公司高基数因素消退，部分公司业绩保持平稳增长；医疗器械产业链上游及低值耗材企业出现分化，整体利润率小幅提升；医疗服务增速与消费增长和医保政策相关，短期业绩承压。中药、流通、生物制品方面，中药经营稳步向好，增速改善我们看好；三季度疫苗业绩预计承压，期待后续改善；血液制品业绩增长总体平稳，利润端增速有望放缓；医药行业虽暂时承压，但整体增长平稳；医药流通企业创新业务贡献增量，但基数较低。

浙商证券研报表示，创新药国际竞争力不断验证，政策支持持续加大，医保谈判简单续保，《全链条支持创新药发展实施方案》有望推动创新药行业持续向上发展，并看好增长的灵活性。 CXO板块对下半年业绩的乐观基数较低。中药板块预计三季度总体营收和净利润增速较二季度有所提升，主要是由于去年三季度基数普遍较低。从今年第四季度开始，压力可能会继续加大。今年以来，中药材价格总体呈现阶梯式上涨趋势。预计，除冷品外，三季度不少企业毛利率仍将承压。建议关注产品壁垒高、品牌力强、渠道管理能力强的院外中药企业。对于原料药行业，该机构认为，在价格触底回升和产业链扩张的推动下，看好原料药景气度改善带来的投资机会。

国信证券研究对A股医药生物行业40家公司2024年前三季度业绩做出前瞻性预测，大部分医药公司呈现相对平稳增长。仿制药与创新药结合的企业需要关注创新药数量的增加、创新药占比的增加以及盈利能力的改善。装备企业中，拥有装备业务的企业预计将受到反腐和延迟招标的影响，增长面临压力；耗材企业增速较高，尤其骨科企业有望迎来板块业绩拐点；去年，他们受到海外去库存的影响。受影响的低耗及设备上游企业业绩同比、环比有望进一步恢复。海外业务比例较大的CXO企业在手订单及新签订单增速预计将呈现逐季复苏趋势；上游生命科学企业利润端虽仍承压，但同比降幅收窄，需求端逐季改善。医疗服务公司受到消费者需求疲软的影响，呈现个位数有机增长。该机构认为行业业绩有望触底反弹，看好创新药、医疗器械、CXO、上游生命科学、消费医疗等。