BLUR 即将解锁1.95亿个代币：为什么不会出现预期的抛售？

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编译：申超

6 月 14 日，即 2 月 23 日空投 4 个月后，BLUR 将解锁约1.95亿个代币。

解锁详细信息

我们先来看一下解锁细节，BLUR 于 2023 年 2 月 14 日空投了 360 万枚代币，6 月 23 日的解锁将涉及约1.95亿枚代币，将分发给：

贡献者：约115万人；

投资者：约75万；

顾问：大概5万。

这将使总供应量增加 6%，同时使流通供应量（市值）增加 30%，这将带来约 6000 万美元的潜在抛售压力。

值得注意的是，内部人分配约占总分配的 51%。

解锁将如何影响代币价格？

在评估解锁是看涨还是看跌时，需要考虑几个因素：

1）种子/私募股权投资者的投资回报率是多少？

2022年3月28日，BLUR获得由领投的1100万美元种子轮融资，但BLUR在本轮的估值尚不清楚。

看起来低于 10 亿美元的估值是合理的：以下投资者目前正在盈利，并且可能在解锁时产生抛售压力。

2023 年 2 月，BLUR 再次融资1.95，估值 10 亿美元。此轮融资的投资者现在的投资回报率较低，解锁后可能不愿意出售。

2）团队是否有出售已解锁代币的倾向？

目前看来，该团队不太可能出售其所分配的代币。该团队由优秀的建设者组成，他们已证明自己能够危及职位，并且他们在首次决策/行动中也非常成功。

3）财务状况是否稳定？

除了 2023 年 2 月的狂热之外，自 2 月以来，BLUR 的交易量一直保持 2 倍以上的增长。

BLUR 借贷平台的总锁定价值为 3900 万美元——还不错。

目前收入为零，但治理可以触发 2.5% 的费用。

4）估值是否合理？

BLUR 似乎被低估了，以目前年交易量（44 亿美元）的 25% 折扣和保守的 1% 费用计算，可以假设每年的收入为 3300 万欧元。

目前全流通市值为9.31亿美元，FDV/Rev = 28x，看上去并不疯狂，与传统金融公司的估值差不多。目前估值30亿美元，年化营收2800万美元：也就是FDV/Rev = 107x!!!

5）价格行为

由于周末的 FUD，价格已回撤 40%/预计空头将利用外部原因并在 BLUR 解锁事件之前获利。

6）BLUR 第二季空投

在评估 BLUR 的价格时，重要的是要记住即将到来的 3 亿个代币空投（如 BLUR 第 2 季所述）。第 2 季将向社区分发 3 亿个 BLUR。忠诚度 100% 的用户可以更大化他们的奖励。

第二季空投可能会持续到 2023 年 10 月。由于 3 亿美元的 $BLUR 来自社区金库，之一年归属 4.68 亿美元，因此计算表明，大约需要 8 个月才能收到第二次空投的 3 亿美元。

总结

解锁的代币数量非常庞大。

除了种子投资者之外，其他投资者可能没有动力出售他们的代币。

相比之下，BLUR 似乎被低估了。

“财务健康状况”良好，尤其是在交易量和贷款 TVL 方面。

由于 FUD/骗局，价格在周末已经回撤了 40%，空头有机会获利。

未来的负面因素（第二季空投）尚且遥远，同时可能为参与该项目提供动力。

我们预计不会出现抛售。