1.85 体育公司营收榜：安踏148亿居首，贵人鸟关闭1421家门店

进入2019年，体育企业进入了更加激烈的分化阶段。

而五大民族运动品牌方面，经过多年的并购重组，安踏体育无论是自身业绩还是股价都呈现出了非常漂亮的增长曲线，并成功防守了浑水等国际机构的三次做空企图；而李宁则重回国潮之路，逐渐找到了二次增长的起点。

唯有在中概股上市的贵人鸟，背负着“A股体育之一股”的光环，上市五年来频频进行并购重组，但2018年也未能幸免于资本 *** ，如今又面临关店、亏损、违约潮，陷入了无尽的困境。

至于三大户外品牌探路者、牧比、三夫户外，2019年无一例外都出现了营收下滑，让人感觉户外运动正在没落？

但整体环境是，随着近年来人均收入水平的不断提高，跑步、滑雪、登山等户外运动开始流行，国人落后的户外运动观念也逐渐提升。健康生活的需求促使越来越多的人走出家门，走进户外。因此，更大的原因是三家户外运动公司本身的经营管理不善，导致了它们集体陷入目前的困境。

体育企业之间的分化为何如此激烈？在体育市场的增长红利下，又有多少企业能够真正拥有核心竞争力？为此，新浪财经梳理了港股和A股市场共9家主要体育用品企业，并从营业收入、净利润、现金流等角度进行多维度对比，试图寻找体育用品企业的行业走势。

安踏上半年营收占行业近50%，三福户外以1.85亿元排名垫底

据新浪财经统计，李宁、特步、三福户外等8家体育用品公司营业收入合计150.95亿元，与安踏的148.11亿元相差不大，这意味着仅安踏一家公司的营业收入就足以抵消剩下8家公司的总和，由此可见体育用品公司之间的分化之大。

安踏的高营业收入很大程度上得益于其对FILA的收购。

此前，安踏曾多次被国际资本市场做空，原因之一就是安踏收购FLIA后的数据不透明，导致外界认为其数据造假。为了回应外界的质疑，安踏在2019年半年报中单独披露了FLIA的营收数据，其上半年营业收入为65.38亿元，占总营收的44.1%，与安踏自有品牌的营收数据接近。

9家公司中，三福户外营收更低，2019年上半年营业收入仅为1.85亿元，较2018年同期的2.05亿元下降10.2%。

三夫户外是一家从事品牌代理的户外运动用品公司，截止2019年6月底拥有X-、、JULBO等国外运动品牌的中国区总代理权，基于代理模式，三夫户外相继衍生出自有品牌、赛事组织、亲子乐园等业务。

三福户外营业收入的下滑源于户外产品收入的下滑，户外服装、户外鞋类、户外装备等营收同比均下降近20%。值得注意的是，三福户外已连续3年位居营收排名垫底。

贵人鸟营收持续下滑，两年半内关闭门店1421家。

从营收降幅占比来看，2019年上半年降幅更大的不是三福户外的10.2%，也不是濒临退市的探路者的21.16%，而是近乎减半的贵人鸟的47.27%。

营业收入下降部分原因是杰之星、BOY不再纳入上市公司财务报表范围，导致营收大幅减少。剔除合并财务报表影响，贵人鸟2019年1-6月营业收入减少1.19亿元，同比下降12.77%。

此前2018年末，为挽救上市公司现金流，贵人鸟以3亿元的价格出售了杰之星公司，导致贵人鸟投资损失1.3亿元；BOY公司是一家西班牙体育经纪公司，由于贵人鸟在BOY公司的董事会成员由4人减为2人，已不再满足合并条件，不再纳入财务报表会计数据。

另一方面，主品牌营收下滑，目前贵人鸟的供应链、品牌营销、人员管理、渠道整合等日常运营全面恶化，引发关店潮。财报数据显示，仅2019年上半年贵人鸟就关闭了188家门店，从年初的2873家，下降到2019年6月底的2685家。此外，2017年和2018年贵人鸟分别关闭了376家和857家门店，意味着两年半的时间里关店数量达到了1421家。

贵人鸟的问题之前也讨论过，一句话概括就是前几年泡沫时代偏离主业，疯狂投入打造所谓的“体育生态”，如今在大环境不好、资金紧缩的背景下，开始面临流动性危机，不得不抛售来维持运营。

然而，自救从来都不是一件容易的事情。据贵人鸟最新发布的2019年三季报显示，其1-9月营业收入11.69亿元，较2018年同期的23.02亿元下降49.02%1.85，营业收入呈现加速下滑趋势。（新浪财经上市公司研究院 凌先静）