1.85 欧元区通胀数据本周或再创新高1.85万亿欧元PEPP将何去何从？

欧元本月遭受重创，因为欧洲原本将是唯一实施封锁的地区，但现在由于出现新的变异病毒，全球范围内蔓延着对重新实施旅行限制的担忧。市场已经押注全球政策制定者将放缓加息步伐。这可能会缓解欧元的跌势，因为市场此前预计其他央行加息速度将远快于欧洲央行。

复旦大学欧洲研究中心主任丁纯对21世纪经济报道记者表示，欧元区通胀目前相当严重，甚至达到13年来的更高水平，这与能源价格上涨、供应链等一系列问题有关。不过，欧洲央行目前认为通胀是暂时现象，更担心经济无法持续复苏。此外，新一波疫情爆发也是欧洲央行不能忽视的风险。

欧元区通胀可能达到历史更高水平

经济学家表示，欧元区正经历自上世纪末欧元诞生以来的更高通胀率。

官方通胀数据将于周二公布，就同比调和CPI而言，市场预计11月该数据将上涨4.3%，高于10月4.1%的水平。值得一提的是，10月4.1%的涨幅是自2008年金融危机以来最快的通胀水平。

彭博汇总了美国银行等6家金融机构的预测，其中凯投宏观对欧元区整体通胀的预测更高，为4.7%，更低预测为4.2%。

此外，欧元区核心调和CPI指数也在上涨，市场预计11月核心调和CPI将达到2.2%，创2002年以来更高水平。

作为欧元区更大经济体、欧洲经济“火车头”的德国，形势或将更加严峻。德国通胀数据将于今晚9点公布，市场预计德国11月调和CPI同比涨幅将达5.2%，远超此前的4.6%，德国央行上周甚至警告称，这一结果甚至可能接近6%。

如此史无前例的价格上涨反映了能源成本的飙升和全球供应瓶颈，这将给欧洲央行带来更多沟通挑战，该行的决策者很快就必须就刺激计划的方向做出重大决定。他们坚称通胀只是暂时的，潜在的价格压力仍然太弱，难以持续。

经济学家马耶娃（Maeva）在周五的数据预览中表示：“我们预计，这不会改变欧洲央行对 12 月会议前潜在价格压力的评估，价格压力可能会保持更加稳定。”

澳新银行高级跨境经济学家布莱恩表示，鉴于欧元区经济增长和利率预期面临阻力，欧元可能面临下行风险。

疫情反弹，欧洲多地圣诞市场笼罩在阴霾中

随着圣诞节的临近，欧洲多地圣诞市场向公众开放，但新冠疫情的再度复发却给这一传统节日盛事蒙上了一层阴影。

据美联社25日报道，西班牙马德里、匈牙利布达佩斯、奥地利维也纳和德国法兰克福等地的圣诞市场均已开放，但实施了严格的防疫措施。与此同时，随着疫情加剧，德国、奥地利等多个欧洲国家也不同程度收紧了防疫措施。

马德里主广场圣诞集市26日开业，规模与疫情前相同，共有104个摊位，集市将要求民众戴口罩并保持社交距离。

布达佩斯一家圣诞集市在圣史蒂芬大教堂前开业，要求游客提供新冠疫苗接种证明。集市负责人说，这里实施的防疫措施比 *** 规定还要严格，比如要求所有销售人员佩戴口罩，售卖饮料和食品的人员必须接种疫苗。

圣诞集市的欢乐气氛掩盖不了疫情再度袭来带来的忧虑。在法兰克福圣诞集市销售装饰品的延斯·克诺尔（Jens ）担心集市会因疫情而提前关闭，只希望它能“开得久一点”。

德国疾控机构罗伯特·科赫研究所25日公布的疫情数据显示，截至当天午夜，德国单日新增新冠肺炎确诊病例75961例，创下疫情暴发以来新高。世界卫生组织23日发布的全球新冠肺炎疫情周报中，欧洲被列为过去一周全球发病率更高的地区。

比利时26日证实发现欧洲首例感染奥密克戎毒株病例。同日，以色列报告一例从马拉维回国的感染奥密克戎毒株病例，回国人员中另有两例疑似病例。27日，英国、德国、意大利等国也报告确诊感染病例，荷兰、捷克等国也报告相关疑似病例。

世界卫生组织上周警告称，至明年3月，欧洲新冠肺炎死亡人数可能再增加70万，累计死亡人数预计将超过220万。

1.85万亿欧元PEPP将去向何方？

随着疫情和高通胀阴影笼罩， 1.85万亿欧元紧急抗疫债券购买计划（PEPP）的未来成为市场关注的焦点。

欧洲央行将在12月16日的会议上决定两项债券购买计划的未来：一项是为应对新冠大流行而推出的1.85万亿欧元紧急抗疫债券购买计划，另一项是2015年推出的常规资产购买计划（APP）。

尽管面临病毒变种和新增感染人数上升的威胁，欧洲央行仍计划在3月结束紧急债券购买计划。欧洲央行行长拉加德和副行长德金多斯11月26日均重申了这一预期。

欧洲央行副行长路易斯·德金多斯在西班牙的一场活动中表示：“PEPP 将按计划于 3 月底结束，规模为1.85万亿欧元，我们将在 12 月讨论替代方案。”

与此同时，欧洲央行行长拉加德也表示，“鉴于目前的情况，我预计我们将从明年年初开始不再进行任何进一步的PEPP债券购买计划”。

欧洲央行12月会议上几乎肯定会同意从3月起逐步结束1.85万亿欧元紧急抗疫债券购买计划1.85，但也会考虑增加其他计划的购买量以弥补缺口。目前市场猜测欧洲央行可能会增加紧急抗疫债券购买计划的规模。

欧洲央行管理委员会委员、意大利央行行长维斯科表示，欧洲新冠疫情再次引发“相当大的担忧”，其对经济造成的后果难以预测。对于未来政策，维斯科表示，“假设疫情时代计划在3月份结束，我们可以使用其他货币政策工具，如常规计划、长期融资操作和利率，以可持续的方式实现2%的通胀目标。”

值得注意的是，相较于英国央行和美联储，欧洲央行已经是彻底的“鸽派”，一直在否定市场对明年加息的预期。相比之下，市场目前预计英国央行最早将于下月加息，美联储将从2022年中期开始加息。这也意味着欧元未来或将继续处于弱势地位。

《伦敦共同投资者》押注美元兑欧元将继续升值，并预测在美国经济增长和通胀大幅上升的环境下，美联储明年将比欧洲央行更快地收紧货币政策。“基本观点是，美联储将在未来12个月内加息，而欧洲央行则不会。”