四涨一降！A股五大险企上半年收保费1.76万亿元

截至7月17日，A股五大上市险企上半年保费收入已全部出炉。

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据中国人寿保险（集团）股份有限公司统计，今年上半年，中保集团（集团）有限公司、平安保险集团股份有限公司、中国太平洋保险集团股份有限公司、新华人寿保险股份有限公司共计收取保费1.76万亿元，同比微增3%。

值得一提的是，上述五家公司保费收入呈现“四增一降”的格局，其中新华寿险实现原保费收入988.32亿元，同比下降8.4%，成为唯一一家负增长的保险公司。

其余四家公司中，中国平安集团原保费收入4812.68亿元，同比增长4.7%，增速位居之一；中国人寿原保费收入4896亿元，同比增长4.1%，继续保持五大上市险企保费规模之一；中保集团原保费收入4272.83亿元，同比增长3.3%；中国太保集团原保费收入2661.87亿元，同比增长2.4%。

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寿险保费增速分化

从寿险公司业绩来看，今年上半年五大寿险公司合计实现原保险保费收入1.12万亿元，同比增长2.1%。

具体来看，“寿险之一”中国人寿上半年原保险保费收入4896亿元，同比增长4.1%；平安寿险原保险保费收入3007.84亿元，同比增长5.1%，增速更高；人保寿险原保险保费收入790.56亿元，同比微增0.3%。

另一方面，中国太平人寿、新华人寿保费增速呈现下滑趋势，分别实现原保费收入1531.59亿元、988.32亿元，同比分别增速为-1.2%、-8.4%。

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记者从业内了解到，为满足风险控制要求，部分保险公司于6月30日正式停售预定利率3%的增量型终身寿险，并于7月1日推出预定利率2.75%的增量型终身寿险。这在一定程度上带动了部分消费者抓紧时间购买预定利率3%的增量型终身寿险产品。

因此，仅从6月份来看，五家寿险公司合计实现原保险保费收入1845.33亿元，同比增长7.55%，表现亮眼。其中，人保寿险6月原保险保费收入119亿元，同比增长29.2%，为五家寿险公司中增幅更高；平安寿险6月原保险保费收入476亿元，同比增长16.2%。

此外，两家健康险公司今年上半年业绩表现也不错，其中平安健康险实现原保险保费收入94.34亿元，同比增长13%；人保健康险实现原保险保费收入362.31亿元，同比增长7.4%。

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展望下半年，广发证券非银金融首席分析师陈福表示，在监管引导行业降低负债成本的背景下，费用率、利差改善预期有望推动寿险公司价值率继续提升。

他进一步分析，在责任成本方面，寿险公司新单成本随着预定利率不断下降，传统险种预定利率从3.5%到3%再到2.75%。同时，在监管的持续引导下，存量保单责任成本也在降低。记者了解到，监管部门对部分寿险公司进行了窗口指导，要求多数中小险种保险公司万能险结算利率不超过3.3%，大型险种保险公司万能险结算利率不超过3.1%。

保费规模方面，受益于需求持续旺盛以及银保单修复，全年新增保单有望保持正增长。“当前居民储蓄意愿仍较高，保险产品凭借‘硬赎回+收益+附加服务’的综合优势有望继续受到客户青睐。银保渠道合作网点的开设有望缓解‘保银融合’对新增保单的负面影响，整体呈现持续向好趋势。”陈福说。

财产险马太效应或将加剧

与寿险业不同，“老三样”产险公司今年上半年实现原保险保费收入5854.21亿元，同比增长4.5%，继续保持整体正增长。

其中，“产险之一名”中国人民财产保险股份有限公司保费收入3119.96亿元，同比增长3.7%；平安财产保险股份有限公司保费收入1603.97亿元，同比增长4.1%；太平财产保险股份有限公司保费收入1130.28亿元，同比增长7.7%，增速依然位居之一。

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从主力险种车险来看，上述“老三样”的车险保费收入增速都在2%-3.5%之间。中信建投非银金融及前瞻研究首席分析师赵然指出，上半年新车销量增长较快，但受车均保费下滑影响，车险保费增速或有所放缓。

据乘用车市场信息联席会统计，2024年前5个月，我国狭义乘用车零售同比增长5.7%至807万辆，新车销量恢复趋势明显。

“长期来看，由于车险具有一定的刚性消费属性，其保费率、续保率等都比较稳定，因此车险保费增速通常与新车销量呈现明显的正相关关系。”赵冉表示，但或许是受今年以来车险“报保一体化”不断推进，以及全国商业车险自主定价系数浮动区间扩大等因素影响，车均保费有所下降，导致行业车险保费增速略微落后于新车销量增速。

展望未来，赵然认为，一方面，车险综合改革“降价、增覆盖、提质量”的阶段性目标基本实现1.76，目前在经营成本的刚性约束下，车均保费进一步下行空间不大。加之随着车险“报保一体化”新规出台、行业监管加强，中小险企成本竞争空间有限。未来车险市场或将迎来平稳发展，有利于龙头险企凭借强大的品牌效应、精细化定价能力提升市场份额，行业马太效应有望凸显。

另一方面，随着新能源汽车渗透率的不断提升，若未来新能源汽车险自主定价系数扩大，新能源汽车险更高的平均保费也有望带动行业整体保费收入的进一步增长。