被低估的传奇游戏

作者 | 任建新来源| 斑马消费（ID：）

世纪华通、凯影网络的业绩逆周期增长，让游戏行业重新认识传奇游戏的魅力。

22年前，《传奇》开启了中国网络游戏时代。 它不仅造就了之一代游戏巨头盛大游戏，也成为腾讯游戏、网易、巨人网络等进军游戏市场的动力。

20年来，经过众多游戏公司的共同努力，传奇游戏的市场规模已突破300亿元，整个IP的潜在价值已超过1000亿元。 传奇已经从一个游戏IP发展成为一种游戏类型。

如今，随着世纪华通及其子公司Atos与一美德和解，传奇IP在中国市场的运营已经统一，传奇市场即将进入新时代。 正在向存量时代转型的游戏行业，需要这些传统力量的激活。

传奇概念股

2022年，由于游戏行业的短期调整以及长期游戏人口红利的消退，游戏行业将迎来“寒冬”。 当年，中国游戏市场实际销售收入2658.84亿元，同比减少306.29亿元，下降10.33%； 游戏用户规模6.64亿，同比下降0.33%。

从2023年第二季度开始，游戏市场明显复苏； 上半年，我国游戏用户规模达6.68亿，创历史新高。 但由于产业周期的原因，目前还远未达到全面复苏的时刻。

腾讯和网易的游戏业务均处于低增长阶段。 如果腾讯控股（00700.HK）不收购海外游戏，其业绩压力可能会更大。 A股主流游戏公司一半以上仍深陷业绩下滑的泥潭。

在所有的寂静之中，仍然有一些值得注意的事情。

2023年前三季度，世纪华通（.SZ）营收97.87亿元，同比增长7.06%，归属于母公司净利润14.29亿元，同比同比增长107.18%； 其中，第三季度业绩增速高达174.58%。 成为A股游戏三巨头中业务复苏最明显的企业。

凯影网络（.SZ）2022年卷土重来，营业收入和归属股东净利润分别为37.26亿元和10.25亿元，同比分别增长56.84%和77.76%。 按业绩计算，已成为A股游戏前三名之一； 今年1-9月，公司营业收入、归属于母公司净利润分别为30.29亿元、10.82亿元，同比分别增长7.23%、18.39%。

要知道，就在几年前，凯鹰网络业绩蒸蒸日上，其创始人、“游戏天才”王悦因操纵证券市场而入狱。 公司里依然笼罩着阴沉的气氛。

世纪华通的游戏业务逐渐复苏，近期在海外市场的表现更加抢眼； 金峰接替王悦成为凯影网络掌舵人后，逐渐消除了《混沌时代》的后遗症，依靠公司在游戏开发和发行方面的专业知识。 为复兴奠定基础。

这两家公司有一个共同点——“传奇概念股”。

世纪华通旗下盛趣游戏（原盛大游戏）凭借《热血传奇》、《热血传奇手机版》等产品，每年可赚取数亿元人民币。 与传奇IP相关的产品每年都能为公司带来收入。 带来营业额超过100亿元。

凯影网络早年以传奇游戏进入行业。 后来又以传奇系列、奇迹系列成为主流游戏公司之一。 其核心产品包括《原创传奇》、《蓝月传奇》等，其中2019年推出的《蓝月传奇》累计销售额超40亿元。

2023年上半年游戏市场，手游仍是主流，但占比有所下降。 网页游戏继续被边缘化。 令人惊讶的是，客户端游戏引领了增长率。 其中，经典PC游戏《传奇》系列的贡献应该不小。

事实上，“传奇概念股”还应该包括今年9月在港股上市的中旭期货。 该公司旗下探玩游戏通过帮助凯影网络等公司运营《原创传奇》、《古云传奇》、《国战传奇》等作品，在短短几年内已成为主流游戏公司。

2022年，中旭未来（09890.HK）营收88.17亿元，净利润5.14亿元； 今年上半年营收34亿元，净利润3亿元。

传奇IP的跌宕起伏

很多人不知道，中国的网络游戏产业起源于《传奇》。

2001年，盛大游戏推出的《传奇》一炮而红，成为中国网络游戏市场之一款现象级产品。

首创点卡收费模式、之一个以网吧为核心的销售网络、之一个游戏免费、增值服务收费的商业模式，也成为国内首家收购海外上市游戏的公司公司...

《传奇》不仅让盛大游戏赚得盆满钵满，更让其一经亮相便成为了中国游戏行业的领头羊。 也吸引了一大批中国初代游戏公司加入游戏。

史玉柱是《传奇》早期的资深玩家，在被“骗”之后，自己创作了《征途》。 该产品于2006年初发布公开测试，2007年成为全球第三款同时在线玩家超过100万的网络游戏。

仅凭这款产品，巨人网络（.SZ）就于2007年底在纽约证券交易所上市，成为当时在美国股市上市的更大的中国民营企业。 时至今日，《征途》依然是史玉柱和巨人网络的摇钱树。

盛大游戏的成功，让饱受互联网泡沫之苦的网易（09999.HK）和受流量变现方式制约的腾讯找到了出路。 腾讯游戏早期核心团队有相当一部分来自当时的盛大游戏。

然而，在完美的开局之后，《传奇》在中国市场也经历了几年的坎坷。 这一切的根源在于传奇IP的由来。

2000年，曾供职于韩国游戏公司Atos的朴冠浩离职，带走了任职期间开发的产品《传奇2》，创立了。 为此，他出售了 40%的股份，并与Atos共享该产品的版权； 2001年，盛大游戏代理《传奇》并运营其中文版《热血传奇》； 2004年，盛大游戏收购Atos，成为传奇IP的实际共同所有者。

随后，传奇游戏在中国市场取得了巨大成功，但梦德本身却陷入了商业危机，巨大的利益打破了几方之间的平衡。

多年来盛大传奇，梦得与盛大游戏及其子公司源讯就传奇IP一直存在分歧。 他们已经多次告上法庭，也涉及多家国内游戏公司。

同时，早年的源代码泄露导致传奇游戏私服泛滥。

版权纠纷、山寨、盗版、私服等问题持续多年，严重制约传奇IP的发展。

即使在这样的背景下，传奇市场也取得了惊人的成就，几乎成为中国游戏市场最成功的IP之一。

伽玛数据发布的2020年《传奇》IP影响力报告显示，《传奇》品类游戏产品累计注册用户数超过6亿。

行业数据显示，2018年传奇游戏市场规模突破300亿元。《传奇》IP影响力报告测算，当时相关改编产品已创收900亿元，由此衍生的《传奇》IP价值超过1300亿元。 到2023年，这个数据可能远不止这个。

一个传奇IP如何能持续20年并随着时间的推移而变得更有价值？

传奇，为何传奇？

传奇游戏持续火爆的根本原因在于，IP游戏一直是游戏行业的核心之一，并且在近几年存量时代的背景下仍处于增长趋势。

披露的数据显示，全球游戏市场中，IP游戏收入自2018年以来一直呈上升趋势，2021年全球IP游戏收入将达到203亿美元。

在这个整体向上的市场中，传奇IP因其独特性成为更具商业价值的游戏IP之一。

传奇游戏操作简单，上手容易，剧情沉浸，社交属性强。 它已经成为许多游戏玩家打开新世界大门的钥匙。 2020年用户调查显示，中国58.1%的游戏用户表示玩过传奇游戏。

而且，经过20多年的发展，传奇游戏的形式也在不断演变。 从端游、页游到手游，后来又衍生出H5游戏、云游戏版本。 最新消息是，多家厂商将在微信平台推出传奇小程序游戏，引领传奇IP争夺下一个热门赛道。

在众多游戏类型中，传奇游戏凭借充值率高、氪金效应强等特点，比其他游戏类型具有更高的经济价值。 传奇游戏披露了2016年至2018年的经营情况。数据显示，当时《热血传奇》和《传奇世界》的活跃用户平均月付费约为70元，高于当时行业平均水平约30元。

其背后的原因是传奇游戏玩家主要是中年男性。 这群传奇长大的铁杆粉丝，以最强的支付能力登上了舞台。

同时，游戏厂商打出情感牌，结合简单粗暴的PK排名、高爆率、闲置恢复等玩法，极大调动用户的付费意愿。

游戏短时快的特点，加上大流量的购买模式，导致传奇游戏的爆款概率高于其他游戏类型。

中旭未来的运营模式充分说明了这一点。 探玩游戏大概是中国游戏界最喜欢聘请明星代言的公司了，合作过的艺人不下30位。 其中，更受欢迎的就是张家辉了。

2017年，张家辉代言《俏皮蓝月》。 这款游戏并未成为经典，但广告中的“我是渣渣辉”、“如果你是兄弟，就来咬我”（砍我）等广告语，已成为经久不衰的网络梗，被流传至今。这天。

依靠体量模式带来的高收入，以及高毛利率和超高费用率的商业模式，探玩游戏黑死了大师，在存量时代的中国游戏行业脱颖而出。

大多数游戏IP由单一游戏公司运营，市场力量相对有限。 而传奇在世纪华通、凯影网络、探玩游戏等多家厂商的共同努力下，已经不仅仅是一个游戏IP，而是发展成为一种持久的、拥有广泛玩家基础的游戏类型。 。

除了目前各大传奇游戏运营商之外，中国游戏市场还拥有大量传奇游戏及其背后的游戏开发运营公司，包括三七互娱（.SZ）、巨人网络等。

水大鱼大，鱼大水活，共同造就了传奇IP如今的盛况。

传奇再次开始

2023年，中国传奇市场正在进入新的发展阶段。

8月，世纪华通及其海外控股子公司Atos与一美德签署《传奇2、传奇3游戏合作协议》，获得《传奇2》在中国大陆的独家、不可 *** 、可再授权。 以及《传奇3》的原创游戏权利、衍生游戏权利、服务工具权利、权利保护权利、衍生产品权利、虚拟产品权利和影视权利。

这意味着世纪华通控股子公司阿托斯可以独立对外全面行使《传奇》系列游戏的版权，这将极大促进公司统一中国大陆传奇市场。

事实上，在此之前，世纪华通就已经为传奇IP的运营建立了坚实的产业联盟。

2021年初，世纪华通与凯影网络签署全面深入的战略合作协议，在IP资源领域进行深度合作。 双方控股子公司盛趣游戏与上海凯盛成立合资公司盛同凯，开展IP合作及 *** 相关业务。

同时，凯影网络与探玩游戏达成战略合作伙伴关系，加强游戏运营和研发方面的合作，共同探索传奇游戏的健康运营方式。

世纪华通除了运营多款自有传奇游戏产品外，还授权给凯影网络推出系列产品，创造更大的IP价值。 凯影网络开发传奇游戏并与探玩游戏共同运营。

为了稳定这一战略联盟，三方直接深度绑定股权关系，互相持有对方股份。

2021年5月，世纪华通旗下上海天友以500万元收购江西探湾5%股权；

2022年9月，凯影网络原实际控制人王悦持有的股票被公开拍卖。 江西探湾认购5517.5万股，约占凯影网络总股本的2.56%；

2023年6月，世纪华通第三大股东姚曲如所持股份被公开拍卖。 江西探湾认购8,000万股，约占世纪华通总股本的1.07%。 嘉兴旭凯（由凯影网络共同控制的管理合伙企业江西探湾拥有）收购8000万股。 凯影网络、探玩游戏成为世纪华通间接股东。

除了核心的传奇三巨头之外，传奇游戏生态的外围还应该包括腾讯控股。 腾讯是世纪华通的第二大股东，还与世纪华通、凯影网络、探玩游戏在多项游戏业务上进行合作。

顶级IP、最豪华交易团队，怎能不傲世？

如果至少300亿元的传奇游戏市场全部被正版游戏占领，那么世纪华通、凯影网络、探玩游戏还有多少成长空间？ IP版权纠纷解决后，传奇游戏能否以源源不断的产品继续扩大市场规模？ 或许，除了游戏业务之外，传奇星海还将继续向影视、文化旅游、IP授权等领域拓展。

接下来，传奇巨轮将再次扬帆起航，将成为世纪华通坐稳顶尖地位、向上发展的基石之一。 凯影网络和探玩游戏也可以利用这个机会向上发展。