周杰伦概念股，巨星传奇的价值迷雾

这个大单品让巨星传奇集团传奇

名字听起来像经纪公司或影视娱乐公司——其实在公司成立初期，是搞综艺节目和演唱会的，主要产品是《周游记》和周杰伦的演唱会。

舵手马欣婷跟随周杰伦，追上刘耕宏、庾澄庆、方文山等台湾艺人，顺应MCN走向品牌运营的市场趋势，助力明星流量变现。

一方面是通过内容打造明星IP，比如周杰伦的二次元形象《周同学》； 另一方面，借助IP开发新零售产品，销售到终端。 巨星传奇已经形成了一条两条腿走路的商业模式。

在大单品魔桶咖啡的带动下，公司2020年业绩取得爆发式增长，营业收入4.57亿元，净利润7563.1万元，同比分别增长427.8%和232.9%。

然而，近两年来，巨星传奇表现却不佳。 2021年和2022年营业收入分别为3.65亿元和3.44亿元，净利润分别为4289.1万元和6489.8万元。 去年业绩的改善主要是由于广告和营销费用的大力削减，而不是业务盈利能力的提高。

有IP，无产品

在IP运营到新零售商业化的闭环中精品传奇，语音方面，IP本身>运营商>供应链等。 这种关系在巨星传奇的商业运作中体现得淋漓尽致。

2019年，巨星传奇约90%的收入与周杰伦有关。 近年陆续拿下刘更宏、王婉菲、方文山、张杰等名人授权，来自周杰伦的业务仍占近60%。

2021年，巨星传奇与周杰伦经纪公司签订了10年可续期10年IP授权协议，锁定了周杰伦及其相关IP的优先合作权。

与此同时，周杰伦身边的人也作为巨星传奇的创始人出现。 周母叶惠美及其经纪人杨俊荣合计持有巨星传奇27.6%的股份，与马欣婷持股相当； 周杰伦代言及演唱会执行人陈忠持股9.2%； 与周杰伦结下不解之缘的方文山出任公司行政总裁文化官。

IP授权相关的商业风险主要分为三个层面：IP本身的风险、长期合作的风险、空IP无成功产品的风险。

如果说前两者是巨星传奇与周杰伦合作中暂时可控的长期风险，那么IP产品的打造才是企业真正的困境。

魔兔咖啡作为大单品，确实提振了业绩，也是巨星传奇冲击港股上市的主要抓手。 但随着防弹咖啡新概念的破灭，品类热度下降，Magic Café咖啡的销量下滑。 近三年分别为331.5万箱、213.3万箱、138.1万箱，营收3.33亿元、2.28亿元、1.51亿元——降价销售挡不住缩水的脚步-每年第三次。

近年来，巨星传奇相继推出了魔力通益生元软糖、魔童益生菌冻干粉、魔童草本饮品、抹茶粉、爱吃鲜磨人，以及魔极博士、茶 *** 等护肤品牌，但大多他们没有引起轰动。 ，近几年大部分单品的业绩下滑明显。

借港股上市契机，超星传奇正摩拳擦掌，谋划双线业务提升计划。

《周游记第二季》、《刘耕宏健身嘉年华》和庾澄庆主持的每周音乐脱口秀都计划在2023年上线，但从目前的情况来看，计划三应该会提前被打破。

在新零售方面，公司计划2023年推出新品，包括红参饮品、巧克力咖啡豆、抹茶系列食品、魔芋食品、天然粮草粉、纯植物蛋白粉等。

这两个业务线能否成功并相互补充？

奇怪的通道剥离

近年来，随着品牌运营市场竞争日趋激烈，MCN、IP运营、品牌商纷纷垂直进化，领养一头牛、投资规模化牧场，微念对蜗牛的布局粉末产业链。

巨星传奇则完全是轻资产。

在IP运营和新零售行业，生产外包更为普遍。 像巨星传奇这样直接外包销售，只保留品牌运营的公司比较少见。

大星传奇委任昆山听社为公司经销代理之一，负责魔图咖啡等产品的销售及分销。

2019年6月，昆山听舍成立，公司全资子公司昆山超星行动、力听持有80%、20%的股份。 2019年和2020年前5个月，公司净利润分别为71.8万元和-94.5万元。

2020年5月31日，巨星传奇以800元的价格将昆山听社80%的股权出售给李婷。 更奇怪的是，股权 *** 7个月后，公司奇迹般扭亏为盈，盈利250万元。

即便渠道剥离并不“取巧”，这种多层次的分销模式也削弱了巨星传奇产品的价格竞争力和盈利能力：假设公司魔法咖啡的出厂价为Y，总经销商昆山听社提价50%，以1.5Y的价格向下游销售，到达终端消费者时，售价变为3.7Y。 同时，也在食品安全、产品服务等方面埋下隐患。

更重要的是，已经完全解禁的昆山亭舍在合规方面存在诸多问题，可能会影响公司的核心业务。

摩顿咖啡曾宣称有“减肥”的功效，并以“拉人头”的模式开展业务。 争议之下，超星传奇被指从事传销，并在2020年和2021年先后收到两个四线城市市场监督管理局颁发的诉前资产保全令。 之后，公司资金冻结问题得到解决，维持现状等待进一步调查。

“背后老板是周杰伦”的产品，其实被认为存在传销风险。 这不是周杰伦愿意看到的商业模式。