少年仙界传 河北省城投发展的五大阶段！

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摘要

河北省地处华北平原，交通区位优势显著，已形成了陆、海、空综合交通运输网，是北京连接全国各地的必经之地，其工业生产在中国居重要地位。经济发展方面，2023年河北省实现GDP4.39万亿元，在全国范围内位列第12 位，GDP同比增长5.5%，高于全国平均水平。从产业结构来看，2023年河北省三次产业比例为10.2:37.4:52.4，其中二、三产业逐步成为全省经济增长的主要支撑。

据统计，截至2024年6月12日，河北省城 *** 司共41家，数量在全国相对较少，主要分布在唐山、石家庄、邯郸等经济较发达地区，行政级别以地市级为主，主体评级多为AA+级及AA级。从存量债券来看，河北省共159只存量城投债，存量规模达1,233.89亿元，主要集中在曹妃甸国控投资集团有限公司、石家庄国控城市发展投资集团有限责任公司以及邯郸市交通投资集团有限公司，三者合计规模530.43亿元，占比42.99%。从有息负债余额来看，近年来河北省城投平台有息债务规模持续扩大，截至2023年末，共计5003.87亿元，主要集中在石家庄市（1601.76亿元）、唐山市（1165.34亿元）。

从发展阶段来看少年仙界传，河北省城 *** 司与全国城投整体发展逻辑是具有一致性，受财政体制改革影响深远，所以各发展阶段与全国大多数城投基本保持一致。近年来，河北省持续推进城投平台转型发展，通过资源整合、产业化转型实践等方式实现城投做大做强，尤其是2021年以来，省内各地市国有企业按照“重组新建一批、整合优化一批、提级提质一批”的方式分类推进重组整合，并在股权结构优化、债务化解、信用环境建设等方面不断取得成效。

01

河北城投发展历程

回顾河北城投发展历程，自1988年起，河北城投已走过三十余载，具体可以分为以下几个阶段。

之一阶段：起步探索 1988-2002年

改革开放以来，河北省充分发挥地域优势，以秦皇岛、唐山等沿海城市为依托，以环渤海湾、环京津冀为重点，以石家庄、保定、邯郸等优势城市为带动，大力发展开放经济，地域特色与发展潜力奠定了整个河北省城投企业发展的基调[1]。1988年，河北建设投资集团有限责任公司[2]（以下简称“河北建投集团”）的前身河北省建设投资公司成立，作为一家省本级的城投平台，其成立拉开了河北城投的序幕。自成立以来，河北建投集团相继投资建设了电厂、铁路、港口、高速公路、天然气管线、水厂和一批省重大支撑性项目，并围绕基础设施建设、金融服务、矿产开发等领域，为促进河北省经济发展做出了重要贡献，但随着集团业务转型发展，已成为综合实力最强的省电力建设与运营企业。

1994年，国家实行分税制改革，重新划定了中央税、地方税和央地共享税，原本归于地方 *** 的主要税种大部分归于中央，地方财政主要承担地方政权机关运转所需支出以及地方经济、事业发展所需支出，这导致地方财政紧张，地方 *** 的财权难以匹配其所承担的事权，地方 *** 不得不通过其他渠道进行融资，由此地方 *** 投融资平台迅速发展起来，以解决城市建设资金不足的问题。在这一阶段，河北省成立了多家城投企业，支持各市的基础设施建设及经济发展，其中沧州市建设投资公司（以下简称“沧州建投集团”）便是较早成立的企业之一。沧州建投集团于1994年6月成立，秉持“投资沧州、建设狮城、运营城市”三大使命，先后建设完成多项重点基础设施，为沧州市发展作出了积极贡献，同时也为河北城 *** 司的发展起了头，之后众多城 *** 司相继成立。沧州港务集团有限公司的前身沧州市黄骅港务局也是在1994年成立，是黄骅港“地主港”管理模式的实施主体，但在改制之前其经营业务主要为港务管理、五金建材销售、综合服务经营，直到2010年改制之后，其才成为了一家真正意义上的城投企业。1994-1998年，河北省多个地市成立了城 *** 司，行政级别以地市级为主，具体情况如下（见表1），随后直到2002年的几年里，河北暂无新成立的城投企业。这一阶段，各个城市成立的城 *** 司起到了积极带头作用，为下一阶段城投企业快速发展奠定了良好的基础。

第二阶段：扩张初期 2003-2007年

在这一时期，我国城市化进程加速， *** 对于城市基础设施建设的投入需求增加，且有了前一阶段时期经验的积累与项目的成功，各地 *** 纷纷设立城 *** 司，以满足城市基础设施建设的资金需求，城投企业成立的数量增多。在这一阶段成立的企业大部分为地市级城 *** 司，唐山市、石家庄市、张家口市等地均有相应公司成立，业务涉及基础设施建设、土地开发整理、公用事业运营管理等多个领域。除此之外，还成立了迁安市城市建设投资发展有限公司、武安市国有资本运营有限公司等区县级城投平台，多位于唐山市，这些公司的成立为其他县区做出示范，也为下一阶段区县级投融资平台的蓬勃发展奠定了基础。其中廊坊开发区建设发展集团有限公司成立于2003年1月，为之一家区县级城 *** 司。扩张初期成立的公司情况如下（见表2）。

第三阶段：加速扩张 2008-2013年

2008年，为应对金融危机，我国推出了4万亿投资计划，但地方 *** 受旧预算法、担保法及贷款通则等规定限制，无法直接举债筹集资金。2009年3月，央行和银监会联合提出：“支持有条件的地方 *** 组建投融资平台，发行企业债、中期票据等融资工具，拓宽中央 *** 投资项目的配套资金融资渠道”。在政策鼓励下，各地城投平台开始大规模成立。2009年2月，河北省人民 *** 下发《关于推进城市建设投融资体制改革的意见》(冀政〔2009〕33号)，为各级城 *** 司的组建提供有力的政策支持和工作指导，其中明确提出“有条件的县（市），也要搭建城市建设投融资平台”，河北区县级城 *** 司相继诞生并发展，仅2008-2009年就成立了四家区县级城 *** 司（任丘市建设投资集团有限公司、唐山市丰南建设投资有限公司、河北中岳城市发展集团有限公司以及河北宣控集团有限公司）。2011年石家庄市发布的《“十二五”时期石家庄市财政发展规划纲要》与2012年发布《石家庄市重点领域改革“十二五”规划》均提出要推动融资平台建设，创新拓宽融资渠道，破解城市建设的资金瓶颈。2013年，河北省确定了37个投融资试点县(市)，确定国开行、农发行、农行、省供销社为省级合作单位，从2013年起至2015年，每年投入4.1亿元，用于支持这些试点县(市)开展城市建设。河北省城投迎来了进一步发展阶段，这一时期成立的公司情况如下（见表3）。

在城投平台加速扩张的同时，违规融资等问题也开始逐步显现，如地方采取变相担保的方式为城投平台提供担保、一些金融机构对城投平台的贷款管理不到位等。2010年6月，国务院开始部署针对城投平台的监管政策框架，并随之发布了一系列关于平台信贷的政策要求，重点整治平台贷款。河北省也出台了相应政策，2010年，河北省通过《河北省地方 *** 投融资平台管理办法（试行）》指导加强县级以上地方 *** 投融资平台的管理，切实防范债务风险，推进 *** 投融资平台的清理整合，提升融资能力。

在这一阶段，一些城投企业完成了改制与整合重组过程。如2008年7月，原沧州市城市建设投资有限公司与原沧州市建设投资公司整合成立沧州市建设投资公司；2010年8月，沧州市黄骅港务局改制为沧州港务有限公司，由河北渤海投资有限公司和沧州市建设投资公司共同组建；2011年，沧州市建设投资公司被批准整体改制为国有资本控股的有限责任公司并同时组建企业集团，进一步优化了资源配置，提升了市场竞争力；2012年，石家庄市人民 *** 发布《石家庄市人民 *** 办公厅关于市级融资平台公司有关事项变更的通知》（石政办发〔2012〕37 号），决定将石家庄市城市建设投资控股集团有限公司、石家庄市地产集团有限公司、石家庄市住房开发建设集团有限责任公司、石家庄发展投资有限责任公司、石家庄市滹沱河综合整治开发有限公司、石家庄市环城水系综合整治开发有限公司六家公司股权划转至石家庄国控城市发展投资集团有限责任公司。

第四阶段：转型发展及做大做强2014-2022年

2014年，新《预算法》和《国务院关于加强地方 *** 性债务管理的意见》（国发〔2014〕43号）先后出台，明确了“开前门堵后门”的核心监管思路，开启了城投企业严监管的时代。2016年，河北省出台了《关于深化县(市)城市建设投融资体制改革的实施意见》（冀发〔2016〕43号），从优化和规范企业投资管理、健全 *** 投资管理体制、畅通和拓宽融资渠道、提升 *** 服务管理水平、强化和落实各项保障措施五个方面建立与完善新型投融资体制，充分发挥投资对稳增长、调结构、惠民生的关键作用。在扩张阶段之后，河北省城投企业的发展也进入了转型发展期。2014-2019年，河北省新增城投企业数量明显减少，其中保定市新增企业数量最多，业务也较为传统，主要集中于城市投资、开发、建设、资产管理与服务等，其中中国雄安集团有限公司（以下简称“中国雄安集团”）作为雄安新区唯一的开发建设平台，也成立于这一时期。这一时期成立的公司情况如下（见表4）。

在这一阶段，企业间合并重组、资产整合成为推动河北城投转型及做大做强的重要方式。2021年9月，石家庄市委常委会审议通过了《石家庄市市属国有企业重组整合总体实施方案》，筹建石家庄国控城市发展投资集团有限责任公司（以下简称“城发投集团”）、石家庄交通投资发展集团有限责任公司（以下简称“交投集团”）、石家庄国有资本投资运营集团有限责任公司（以下简称“国投集团”）、石家庄水务投资集团有限责任公司（以下简称“水投集团”）、石家庄文化旅游投资集团有限公司（以下简称“旅投集团”）5家大型国有企业集团。其中城发投集团承担综合更新片区、老旧厂区、老旧小区、基础设施建设等重大项目，推动城市基础设施的升级与发展。交投集团重组后成为石家庄市交通领域的核心支柱企业，参与了多个重大交通项目的建设，如复兴大街和北三环市政化改造项目，充分发挥了“大交通”全产业链优势。国投集团主要业务涵盖授权范围内的国有资产管理、低效无效资产处置、基金运作，以及新一代电子信息、生物医药等产业的投资、培育、引导等。水投集团集中于水利基础设施建设及运营、净水供应、污水处理及环保利用、现代农业投资发展、产业投资等五大业务板块。旅投集团以旅游为载体，以产业发展为目标，服务旅游基础设施建设及重点旅游项目的运营开发。重组之后这些集团公司在各自的领域内发挥着重要作用，为石家庄市的经济发展、城市建设、交通发展、水务投资和文化旅游等领域做出了一定贡献。

除石家庄外，保定、唐山等地也积极推动城投平台整合重组。2021年11月，保定市 *** 提出组建国控、文发、交投、产发、农发、建投、数投、国康等8家平台公司，每个县整合两个平台公司。2022年，唐山市加速推进“重组新建、整合优化、提级提质”的国企重组整合，初步形成等“9+N”市属国企发展格局。随着唐山市城市发展集团、金融发展集团、能源集团、安居集团集中揭牌成立，涵盖能源开发利用、住房保障、人才服务、金融服务、城市建设（园区开发）、文化旅游、交通发展、港口等多领域多板块的9大企业集团初步形成。2019年到2022年，河北省城 *** 司 *** 补助收入占利润总额的比重先升后降，表明城 *** 司对 *** 信用依赖有下降趋势，盈利能力呈增强态势。

第五阶段：产业转型 2023年以来

2023年以来，有效防范化解重大经济金融风险是各地 *** 的工作重点，防范化解地方债务风险是其中的重要组成部分，中央层面防范化解地方债务风险的政策密集出台。在化债的大背景下，城 *** 司融资受限，监管鼓励产业类企业融资，产业化转型成为城 *** 司发展的主流方向之一，城投企业作为区域经济发展的重要参与者，通过产业化转型不仅可以实现自身的进一步发展，增强“造血”能力，同时还能为地方产业转型升级提供支持。

入股上市公司成为许多城 *** 司转型过程中的一个重要选择。2023年，入股上市公司的城投数量持续上升，涉及的上市公司多为公用事业、非银金融以及交通运输等行业。上市公司股份作为一种流动性较高的资产，能够在 *** 时迅速变现，为城 *** 司提供资金支持，同时也能够助力城投企业的业务拓展以及实现盈利模式的多样化。唐山市文化旅游投资集团有限公司（以下简称“唐山文旅”）入主大晟时代文化投资股份有限公司（以下简称“大晟文化”）为河北省典型案例之一。

唐山文旅入主大晟文化案例

收购事项：唐山文旅（唐山国资委100%控股的公司）收购大晟文化，股份 *** 的 *** 价格为7.35元/股， *** 价款共计7.13亿元。

交易进展：2024年3月12日，大晟文化收到唐山文旅的通知，唐山市国资委于2024年3月12日出具了《关于唐山市文化旅游投资集团有限公司协议受让大晟时代文化投资股份有限公司17.35%股份的批复》（国资发产权〔2024〕40号），同意唐山文旅按照7.35元/股的价格，协议受让周镇科持有的大晟文化82,067,037股及大晟资产持有的大晟文化15,000,000股股份，合计受让大晟文化97,067,037股股份，折合上市公司股权比例17.35%，成为上市公司之一大股东并取得其控股权。

公司亮点：大晟文化主要业务聚焦于游戏、影视领域。这两个领域，都越过了高速增长，进入精细化操作、结构性爆发的阶段。游戏方面有《桃花源记》、《仙灵逍遥》、《少年仙界传》，网络剧项目方面有《狐狸的夏天》、《我爱你这是更好的安排》等影视。

收购亮点：唐山文旅可以通过和大晟文化的合作，发挥游戏、影视和文旅的结合；同时，也有望利用上市公司平台，培育、收购新兴相关的业务。例如，虚拟现实、AI等方向。唐山文旅也已经成为实现唐山文化旅游产业融合发展的市场主体、以市场化方式进行投资建设运营管理的企业主体，以及实现唐山市委、市 *** 战略意图的文旅产业实施主体。

02

总结

总体来看，河北省城投企业的发展主要呈现出以下特点：

一是资产整合重组，实现做大做强。河北省内的城投企业起始多为规模小、实力差，缺乏竞争力。通过整合重组，不仅资产规模得到了显著提升，业务结构和资源配置也得以优化，经营效率和盈利能力均得以提高。

二是产业化转型，探索新发展路径。随着国家对城投平台的规范和限制，以及整体融资环境趋紧，城投企业作为地方隐性债务的主要关联主体，在融资方面面临较大困难。市场化转型是破题关键。多年以来，河北城投企业结合地方经济发展需要，向新兴产业、高端制造业等领域拓展，不断增强企业自身的造血功能和可持续发展能力。

三是监管与发展并重，确保稳健经营。河北省城投企业在发展过程中始终注重监管与发展并重，一方面，严格遵循国家关于城市建设投融资、债务管理等方面的政策与法规，接受地方 *** 的监管与指导，确保企业运营的合规性和稳健性；另一方面，积极探索转型和业务拓展，寻求企业发展与经济增长的双赢。

伴随着化债进程的加快，河北省内城投平台的资源整合重组将是大势所趋，去平台化、加速转型成为城 *** 司的必然选择。下一阶段，河北省内城 *** 司应当明确转型发展思路，完善内部管理机制，加强技术创新和人才培养，逐步提高自身的经营能力和市场竞争力，实现可持续发展。同时，地方 *** 也应当加强政策引导和监管，为地方城投企业的转型升级提供更加有力的支持和保障。来源：地方 *** 投融资研究中心

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