据传伊利将收购澳优，飞鹤则有意收购小阳妙可。 羊奶粉市场或将面临新的变化。

10月初，有消息称伊利有意收购澳优股份。 10月12日上午，澳优突然宣布暂时停牌，公告涉及“收购”、“合并”相关词语。消息一出，一些投资者立即想到了上述收购传闻。

今年以来，婴幼儿配方羊奶粉市场消息不断。今年5月，澳优旗下羊奶粉头部品牌嘉贝丽特宣布营收百亿目标，计划三年内挺进中国婴幼儿奶粉品牌顶级阵营。 7月，陕西晓阳妙可乳业有限公司所有者变更为飞鹤乳业，这意味着飞鹤时隔7年再次进军婴幼儿羊奶粉赛道。

业内分析人士认为，当前婴幼儿奶粉市场增长低迷。为了应对竞争，大中型乳制品企业正在全品类布局奶粉，寻找新的利润增长点。婴幼儿奶粉品牌通过配方改变和卖点拓展来提高市场份额非常困难，横向收购相对容易。凭借资源优势，巨头之间的品类整合将对奶粉市场产生较大影响。随着竞争加剧，羊奶粉市场可能会继续打价格战，原材料成本可能进一步上升。

传伊利有意收购澳优股份

据彭博社10月1日援引知情人士消息称，伊利正在与银行讨论收购香港上市公司澳优乳业。相关审议正在进行中，是否正式投标尚不确定。澳优也可能吸引其他潜在收购者。

针对这一传闻，伊利回应新京报记者表示，“尚未收到相关信息”。澳优表示，“我们已注意到相关信息，公司信息以已披露公告为准，公司生产经营一切正常。”

然而，10月12日上午，澳优突然宣布暂时停牌，“等待公司公布内幕消息并根据香港收购及合并守则”。公告一出，一些投资者立即想到了上述收购。谣言。

母婴观察家年永伟表示，伊利此举并非整体收购澳优，而是收购后者股东的部分股权。 “这与之前蒙牛收购雅士利、春华资本收购美赞臣中国不同。新常态下，乳制品企业选择合并或者进行新的投资、增加新的品类，都是正常的投资行为。”

乳业专家宋亮向新京报记者透露，早在2020年底就有消息称，澳优大股东中信计划出售其持有的澳优股份。伊利投资澳优的主要原因有两个。一是婴幼儿奶粉销量能够达到全国第二，资本市场能够为其业绩增长做出贡献。另外就是和澳优合作后，可以委托一些奶粉产品。谁生产。 “对于澳优来说，如果大股东想出售股份，公司别无选择。”

资料显示，澳优于2003年9月在湖南长沙成立，目前在全球拥有10家工厂，产品销往60多个国家和地区。 2009年10月在香港联交所上市。2018年10月，中信农业产业基金管理有限公司完成澳优2.49亿股新股发行，成为澳优单一之一大股东，目前直接持有22.05股% 的股份。

2020年财报显示，伊利奶粉及乳制品营收128.85亿元，同比增长28.15%。尼尔森数据显示，伊利婴幼儿配方奶粉零售市场份额约为6%。同年，澳优自有品牌婴幼儿配方奶粉整体销售额为69.26亿元，飞鹤婴幼儿配方奶粉产品收入为176.73亿元。以此推算，如果伊利入股澳优，将进一步缩小与“一哥”飞鹤在婴幼儿配方奶粉市场的差距。

母婴连锁品牌“爸爸爱”创始人唐力认为，目前婴幼儿奶粉市场增长低迷。几大品牌想要通过配方改变和卖点拓展来提高市场份额是非常困难的。横向收购相对容易一些，但具体效果需要看后续操作。 “大品牌之间的品类整合会对市场产生很大的影响。大品牌在渠道、资金、资源、品牌、研发、供应链等方面都有优势，可以说是有钱有胆。在这方面，如果他们拥有强大的团队整合能力，大品牌收购二线品牌将会产生1+1>2的效果。”

羊奶粉市场或将发生新变化

从行业角度来看，随着伊利入股澳优、飞鹤收购小羊妙可全部股份，国内婴幼儿羊奶粉市场或将发生新一轮变革。

财报显示，2020年，奥优自有品牌配方奶粉整体销售额69.26亿元，同比增长15%。其中，以佳贝特为代表的配方羊奶粉销售额31.06亿元，同比增长8.8%。国内及海外市场销售额分别为28.18亿元和2.88亿元。尼尔森数据显示，2018年以来，澳优羊奶粉销量连续三年占中国婴幼儿配方羊奶粉进口总量的60%以上，稳居全球羊奶销量之一。

今年5月，奥优乳业董事长严伟斌在佳贝泰经销商大会上表示，未来10年，佳贝泰的销售目标将从30亿元提升至100亿元，并计划在2019年进军中国婴幼儿配方奶粉市场。三年。奶粉品牌之一阵营。

在卡布里特的推动下，伊利、蒙牛、君乐宝、贝因美、健康希望集团等领先品牌纷纷加入羊奶粉赛道，进军高端奶粉市场。陕西某羊奶粉企业销售经理认为，羊奶粉市场上半年已经结束，巨头纷纷入局，意图改写行业格局。

今年7月，已经在有机、A2蛋白等高端细分奶粉品类有所布局的飞鹤完成了对陕西小阳妙可乳业有限公司100%股权的收购。官网信息显示陕西晓阳妙可乳业有限公司成立于2014年，由关山乳业更名而来。飞鹤在成立初期参与设立，两年后退出。目前，小阳妙可乳业拥有“小阳妙可”、“嘉瑞妙可”、“嘉爱”三大系列婴幼儿奶粉品牌。

新京报记者从飞鹤获悉，与此前部分持股关山乳业不同，飞鹤全面收购小阳妙可后将全面介入管理，复制飞鹤奶粉全产业链模式。这也意味着，时隔7年，飞鹤将正式布局羊奶粉产业链。

宋亮认为，未来羊奶粉市场格局将发生重大变化，澳优的龙头地位暂时无法动摇。但随着飞鹤、北康熙、剑河、蓝河等品牌抢占市场份额，竞争将会加剧。此外，今年出生率创历史新低，奶粉库存到期前高位，各个细分品类都在进行价格战。预计羊奶粉价格很可能“不稳定”。

年永伟认为，飞鹤和伊利的努力有利于羊奶粉品类的增长。但随着出生率严重下降，婴幼儿配方奶粉的销量必然减少，因此牛羊品类处于一涨一跌的关系。。同时，不排除随着羊奶粉销量的不断增加，会出现羊乳清资源短缺、价格上涨的情况。 “这必然导致羊奶粉价格上涨。”

全品类布局应对竞争

“目前，大中型乳企正在布局全品类奶粉，不仅是羊奶粉，还有A2、有机、特殊配方等新品类。” 年永伟认为，这样的布局是为了应对市场竞争，更重要的是，要在少子化、传统奶粉减少、龙头品牌集中度不断提高的背景下，寻找新的销售和利润增长点，或者即使是第二条增长曲线，也必须找到。

国家统计局数据显示，2021年1月至5月，全国液态奶产量同比增长20.96%，干乳制品产量同比增长4.94%，仅奶粉产量下降9.06%。从上市乳企财报来看，伊利、蒙牛、飞鹤、澳优、健合集团等婴幼儿奶粉业务均实现增长，反映出婴幼儿奶粉行业随着出生率下降和市场需求进一步发展。已进入存量竞争。头部品牌集中，但从细节来看，长期增长仍面临压力。

汉和集团CEO安宇廷在业绩说明会上表示，2021年上半年婴幼儿配方奶粉的增长主要来自于同店销售的增长，而非渠道拓展。汉和集团2021年中报承认，公司婴幼儿奶粉和益生菌业务面临中国大陆竞争加剧和整体需求下降的压力。 2020年下半年全面推进的分配制度改革尚需时日，但方向是对的。

2021年之一季度，奥优自有品牌配方羊奶粉营收8.72亿元澳优乳业股份有限公司，同比下降约7%。这主要是由于2020年同期因疫情对的需求激增，导致基数较高；此外，营销活动受限也减缓了羊奶粉业务的增长。 2021年上半年，随着佳贝特渠道改革、市场定价企稳、库存恢复正常，澳优羊奶粉业务收入恢复增长。

据唐力观察，目前众多主要婴幼儿奶粉品牌面临的共同问题是销量增长停滞。外部原因是出生率下降、线上线下竞争激烈；内部原因一般是当品牌知名度提高、门店覆盖率变高、产品成为流行货币时，渠道间恶性讨价还价、交叉库存、库存积压、利润率低等问题逐渐暴露出来。

唐力以某大品牌婴幼儿奶粉为例。既然是渠道货币，商店就必须销售其产品。 “但一罐奶粉只能赚10、20元，能赚30元就很了不起了。” 相比之下，其他品牌的利润可以达到50-100元左右。再看羊奶粉品类，其利润空间大于奶粉，是支撑母婴店业绩的主要品类。目前，嘉贝丽塔仍是该细分市场的之一，但通过提供更稳定的利润和更灵活的市场政策，北康熙等二线品牌的发展势头也不容小觑。

宋亮认为，羊奶粉未来应重点发展成人粉和家庭营养品。此外，羊奶粉企业应保持灵活的价格体系，给予渠道商充足的利润空间5，并控制供应、稳定价格。当新老竞争对手同时出现时，竞争的就是企业的供应链体系和资源控制能力。

澳优中国副总裁、卡布里特总经理李益民在今年5月举行的卡布里特经销商大会上表示，羊奶粉市场增长面临人口红利消失、消费需求变化等挑战。奶粉业务在婴幼儿市场的占比仍在不断增加，并以高于市场三倍的增速领跑。将重点从渠道管理、新客户开发、客流引入、产品结构等方面进行增长。

与此同时，澳优并没有把鸡蛋放在一个篮子里。澳优乳业中国首席运营官邓深辉在今年7月的“多元能力”经销商大会上表示，未来澳优婴幼儿奶粉业务将坚持“牛羊并举”，同时也重点关注营养产品业务。

陕西省奶业安全生产协会副秘书长王为民介绍，去年以来，由于出生率下降和头部奶粉品牌挤压，陕西婴幼儿羊奶粉销售遭遇瓶颈，只有少数公司表现出稳定增长。在此背景下，不少羊奶粉企业纷纷将重点转向成人羊奶粉，同时也生产婴儿配方奶粉，思路也很清晰。

新京报记者郭铁图片公告截图

编辑朱凤兰、校对陈迪彦