澳优乳业目前还存在四大问题。 联盟“中信”能否突围？

澳优（港股01717）乳业（01717.HK，以下简称“澳优”）“国企合伙人”身份终于尘埃落定。 近日，澳优公告称，中信集团旗下中信农业基金管理有限公司（以下简称“中信农业基金”）斥资约19.62亿港元收购澳优25.18%股权，成为其之一大股东。

这意味着，继麦当劳之后，澳优乳业也成为“中信集团”的一员。

“澳优业绩亮眼，中信农业基金有强大的国企背景，这次股权交易是一次强强联合。” 乳业专家王丁棉告诉国际金融报记者，“随着国内乳业的快速崛起，面对飞鹤这样的竞争对手，澳优必须做出积极的应对。”

手拉手信系统

公告显示，4月4日收市后，澳优与中信农业基金签署股票发行协议，募资总额12.89亿港元。

与此同时，澳优收到原之一大股东圣德药业有限公司（以下简称“圣德药业”）的通知，称圣德药业已与中信农业基金签署股权 *** 协议。 作价为6.73亿港元。 在上述两笔交易中，中信农业基金计划投资总额约19.62亿港元。

香颂资本执行董事沉萌向国际金融报记者透露，中信农业基金是一家专注于农业生物科技和品牌消费品的投资机构，专门寻找有影响力的企业进行投资。 目前，我国乳制品行业具有良好的经济效益和社会效益，特别是国内婴幼儿奶粉市场，发展前景广阔，业绩不断增长。 无疑符合中信农业基金所寻找的投资标的。

“在澳优乳业看来，作为一家民营企业，面对激烈竞争的市场环境，必须加大战略资本投入。中信农业基金的参与，不仅能让其获得战略资金，也有助于公司的经营管理战略规划不会受到影响，同时也避免了因战略合作而被合并的风险，像贝因美就是一个活生生的例子。因此，对于澳优来说，这是更好的选择。” 沉萌说道。

值得注意的是，本轮股权稀释后，原之一大股东盛德药业最终持股24.98%，与新之一大股东中信农业基金的25.18%仅相差0.2个百分点。 澳优董事长严伟斌和首席执行官巴特·范德米尔持有的公司股份不变，本次增发后将分别持有澳优股份7.11%和10.8%。

沉萌表示，无论是巧合还是有意为之，这表明盛德药业减持澳优乳业股份并不是为了套现走人，而是为了引入重要的战略合作伙伴，共同把事情做得更好。在澳优工作。

澳优表示，计划将大部分所得款项净额用于偿还银行贷款和未来投资。

中投咨询执行董事朱跃对国际金融报记者表示，近年来，澳优为了扩大全球供应链体系、布局全球生产和销售网络，进行了多次收购。 这些收购涉及大量的初始资金投入，耗费了公司更多的财力，并为其背负了更多的银行贷款。 由于工厂建设和产能扩张周期较长，澳优需要先增资偿还部分银行贷款。

问题依然存在

澳优董事长严伟斌在接受《国际金融报》记者采访时表示，此次引入实力股东，将使公司股东结构更加多元化，能够汇聚各方力量，实现公司更长远的发展。公司。

资料显示，奥宝成立于2003年9月，2009年在香港联交所上市，主要从事乳制品研发、奶源采集、乳制品加工、生产和包装，在中国开展业务、欧洲、北美等国家和地区。 地区从事营销活动。 近年来，致力于打造高端品牌形象，尤其是牛奶、羊奶粉配方奶粉。 澳优财报显示，2017年全年，以佳贝特为代表的婴幼儿配方羊奶粉销售额同比增长60.2%至12.8亿元，继续保持全球之一羊奶品牌地位。

2008年，国内乳业爆发三聚氰胺事件，国内奶粉集体损失惨重。 在此环境下，由于奶粉产品主要从澳大利亚进口，澳优借机开拓中国市场，销量快速增长。

为了继续拓展市场，成功“走出去”，澳优在短短7年内对多家企业进行了巨额收购。 2011年，澳优收购荷兰乳制品公司； 2014年，澳优在荷兰投资建设Pluto工厂及厂房； 2016年，澳优收购Care与澳大利亚的合资公司，建设新的PNL工厂； 2017年，澳优收购澳大利亚ADP奶粉工厂，收购澳大利亚之一母婴奶粉品牌。 截至目前，澳优在全球拥有10家工厂，其中中国2家、荷兰5家、澳大利亚2家、新西兰1家。

乳业专家宋亮指出，澳优目前虽然发展强劲，但仍面临一些挑战：一是中国婴幼儿奶粉市场竞争将更加激烈，澳优竞争对手增多； 第二，虽然澳优产业链布局完整，但仍面临产能过剩的现状； 三是澳优整体产品创新能力略显不足； 第四，澳优有较强的渠道营销能力，但渠道处于不稳定状态，与渠道商的关系不是特别稳定。

宋亮表示，奥优高端、超高端羊奶粉价格较高，尤其是卡贝丽塔羊奶粉澳优乳业股份有限公司，售价超过380元，毛利率超过50%。 高额利润必然导致资本追逐利润，行业竞争不断加剧，各行各业的竞争者纷纷进入抢占市场。 澳优此时引入外资，有利于尽快实施规模扩张计划。

“通过本次投资的引入，澳优可以在全品类上发力，不仅是羊奶粉，还包括奶粉、保健品等，打造澳优的‘大健康’战略。” 中国食品(港股00506)行业分析师朱丹蓬表示。

本文来自国际金融报