游戏行业的“拼多多”在香港上市。 由于过度依赖棋牌游戏，可能难以维持资本的青睐。

钛媒体注：棋牌公司“家乡互动”今日在香港启动IPO。 股票上市首日开盘价为2.2港元，较发行价（1.35港元）上涨62.96%。 随后暴涨超90%，收报1.71港元，随后回落，涨幅26.67%，市值21.5亿港元。

家乡互动（厦门）网络科技是中国本土化移动棋牌游戏开发商和运营商，尤其专注于本土化麻将和扑克游戏。 成立于2015年8月，旗下子公司包括微乐游戏、吉祥游戏、可乐游戏等游戏品牌。 其主要游戏有《长春麻将》、《跑得快》、《斗地主》、《微乐钓鱼》等。

故乡互动的上市，也是继2013年博雅互动IPO、今年4月禅游科技上市、众智科技上市后，最新加入港交所棋牌游戏公司名单的成员。昨天。

与其他老牌棋牌游戏不同，故乡互动是一家专注于下沉市场的游戏公司。 走从农村到周边城市的路线，被业界称为“游戏行业的拼多多”。

在家乡互动推广初期，这家专注于三四线城市的互联网公司，采用了与大多数互联网流量导流方式截然不同的原始扫街模式。 CFO高俊峰表示，他们的主要任务是思考如何设立展位、如何进入社区做广告、掌握一些当地语言、了解目标群体。

在高俊峰看来，这种扫街推广模式对于本土棋牌游戏来说非常重要。 虽然有时城市上线一两个月后效果并不明显，但用户的增长仍会持续，呈现滚雪球的模式。

2017年，公司账面实现净利润后，家乡互动也开始与当地生活频道、电视台合作，制作《比赛来了》等特色棋牌游戏节目。 然而他们的项目预算只有300万，与平均获客价格相差甚远。 低于同行厦门棋牌游戏代理价格，仅1元多，这也是家乡互动能够保持50%左右净利润率的主要原因。

从招股书来看，家乡互动近三年的财务数据令人印象深刻。 公司2016年至2018年营收分别为5194.6万元、2.61亿元、4.39亿元； 净利润分别为2423.7万元、1.33亿元、4.39亿元。 2.17亿元； 2018年历史市盈率为6.93-9.50倍。

不过，家乡互动也有其明显的弱点——游戏类型单一，主要集中在棋牌类两大类。 故乡互动的大部分收入来自于自研游戏中虚拟代币和私人游戏房卡的消费。 2018年，虚拟代币收入占比45.3%，私人游戏房卡收入占比48.5%，第三方手游仅占比6.2%。

故乡互动诚实守信，如果不能维持或提高任何棋牌游戏的业绩，将会对公司业绩和业务运营产生重大不利影响。

然而，自2018年初，北京联众公司棋牌业务部利用网络游戏平台开设赌场并抓获相关公司人员以来，国内棋牌游戏进入了严肃整顿期。

去年3月，华为、腾讯、豌豆荚、小米、苹果等主要渠道商收到文化部“紧急”的《协助调查函》，要求对其平台上的棋牌游戏进行调查。

受此影响，2018年9月，腾讯关闭了涉足 *** 业务、一度位居微信棋牌畅销榜第二位的《天天德州》。 与此同时，自今年广电总局恢复游戏版号审批以来，棋牌类游戏的版号控制更加严格。 2019年前三批发布的200多个游戏版号中，只有棋牌游戏一款。

今年一季度，博雅互动营收较2018年同期下降近一半。博雅互动也承认业绩萎缩是受到监管影响。

4月中旬在港交所上市的正友科技股价也遭遇重挫。 上市初期，股价仅触及1.75港元，随后下跌。 如今股价仅为0.86港元，较上市初期缩水一半。

依靠受监管因素影响的桌游和卡牌游戏，家乡互动想要长期赢得资本市场的青睐并不容易； 从家乡互动近三年的毛利率——82.1%、80.3%和76.5%来看，已经显示出下滑趋势，使其更难保持良好的发展势头。

为了不重蹈其他老牌游戏公司的覆辙，家乡互动可能需要开辟一片业务蓝海来保护自己的桌游和卡牌游戏。

（钛媒体编辑陶涛，综合自腾讯之一线、同花顺财经）