源于加密货币、数字馆藏：探索NFT的本土化与合规应用

（报告制作/作者：东方证券张颖、周天恩、王婉婷）

1. 数字馆藏：NFT本地化及合规展示模型

1.1. NFT：源自加密货币

NFT（Non-Token）代表不可替代的代币，它是可以用来代表独特物品所有权的代币。 NFT 允许艺术品、收藏品甚至房地产等物品进行代币化。

它们一次只能拥有一名正式所有者，并且受到以太坊等区块链的保护，没有人可以修改所有权记录或复制/粘贴新的 NFT。

NFT 的起源。

2017年，以太坊上创建了ERC-721协议，同时他的团队开发了之一个基于ERC-721协议的NFT游戏——。

用户可以购买、出售和饲养不同品种的虚拟猫。 他们可以购买虚拟宠物猫并让它们繁殖后代猫。 每只猫的属性都是由遗传决定的。

随后，同样是在2017年，像素化身项目诞生了。 这些像素头像的总数上限为 10,000 个。 没有两个像素化身可以是相同的。 持有以太坊钱包的人届时可以免费接收像素头像，并可以将自己的像素头像转移到二级市场进行交易。

1.2. 数字收藏：弱化NFT的二次交易属性，更符合监管要求

与NFT相比，数字藏品弱化了NFT的交易属性。 NFT和数字藏品同时具有不可互换性、唯一性、不可分离性、低兼容性和物品属性。

数字馆藏更注重创作者的版权问题。 数字馆藏平台推出数字馆藏的目的之一就是帮助创作者维护权益。 因此，中国的数字馆藏不开放二次交易，只支持个人。 收集使用或免费 *** 等功能因此更符合监管要求。

2. 国内外应用演进路线

2.1. 海外：2018年NFT经历短暂繁荣

NFT 催生了多元化的项目：由于其数字稀缺性，NFT 最初应用于收藏、艺术品和游戏场景，并且这一功能一直维持至今。

数据显示，NFT销售在2018年经历了短暂的繁荣，随后在2019年进入泡沫低谷，2020年市场小幅回升，2021年NFT市场再次繁荣。

在此过程中，元宇宙、艺术品和游戏场景在 NFT 总销售额中所占的份额越来越大：NFT 为艺术家提供销售或拍卖的收入，也为游戏玩家提供游戏中专属的个性化资产（皮肤、头像或服装等） .)。

这个概念在2021年爆发。2021年是NFT元年，NFT已经进入第三个发展阶段。 NFT发展可分为三个阶段：萌芽阶段、发展阶段和爆发阶段。 2021年，NFT将进入爆发期。

NFT爆发的原因：2021年NFT交易量的爆发可以归因于供给、需求和渠道的共同推动。

供给端：传统IP（包括体育、影视、音乐等）的进入以及优质原创作品的积累，为NFT供应商提供了丰富的可交易资产；

需求端：加密货币资产和加密货币用户的增长，增加了NFT购买和交易的需求；

渠道侧：区块链技术相关的配套工具和基础设施较为完善，为交易提供了便捷的场所，减少了摩擦成本。

2.2. 国内：交易属性弱化的数字馆藏

2021年开始探索本地化

(1) 阿里巴巴

支付宝支付码：2021年6月23日，支付宝在“蚂蚁链粉丝粒”小程序上 *** 发售两款“敦煌飞天、九色鹿”支付码NFT皮肤。

这两款NFT皮肤基于敦煌美术学院打造的敦煌IP。 发行机构为杭州闲说无品牌管理有限公司，用户可用10支付宝积分+9.9元兑换。 购买后，NFT皮肤将显示在支付码上方。 蚂蚁链相关负责人表示，蚂蚁链此举旨在鼓励和促进数字创作的知识产权保护。

6月24日，支付宝 *** 发行16000张支付宝与五六七合作的“五六七”支付码皮肤。 价格也是10支付宝积分+9.9元。

NFT 艺术品：

据公开资料显示，在阿里巴巴520拍卖节上，包括阿朵、陆荣植、高小武等在内的多位艺术家发起了NFT数字艺术品慈善拍卖。 所有NFT数字艺术品均公开拍卖，最终收益捐赠给One 旗下的“One 音乐教室”慈善项目。

5月25日，歌手阿朵在微博发布了新作品《WATER KNOW》的demo。 这也是国内首个通过蚂蚁链对歌曲进行加密的区块链音乐作品。

（2）腾讯

腾讯音乐布局NFT：

8月10日，腾讯音乐开启首批数字珍藏（胡彦斌《和尚》20周年纪念黑胶NFT）预约活动。 用户可在QQ音乐平台开启抽奖预约购买资格， *** 发售2001张。 抽奖时间为8月14日10:00，正式发售时间为8月15日10:10。 腾讯音乐成为中国首家发行数字收藏NFT的音乐平台。

据凤凰网报道，腾讯音乐还将发布张楚个人音乐创作片段及摄影NFT《楚天浩瀚》、墨西子诗歌采集及创作片段及书法作品NFT《万物诗》、张嘎游戏《赛博朋克》风格3D手办NFT《图朝歌》，以及周传雄、中国著名摄影师萧全和小葱基于腾讯音乐人“伯乐计划”跨界联动，致敬最美人像作品《易知》 《难》和三十年NFT《光阴似箭，易知三十年难》等一系列“TME数字合集”等向岁月致敬。

腾讯PCG事业部上线NFT APP欢禾：8月15日，腾讯NFT交易软件“欢禾”与GGAC合作艺术家周方圆计划于8月20日15:00正式上线“万花镜”数字国民插画NFT。

本次将发行56种NFT产品，象征56个民族，共计3136枚NFT。 112张随机插画将用于活动并赠送给用户，其余的将 *** 发售，未来不会以任何形式发放。 《魔芯》将推出“NFT艺术家计划”，未来将销售更多NFT数字艺术产品。

（3）网易

2021年12月21日，品牌首套数字艺术收藏盲盒——“新年幸运多元宇宙”上线。 该藏品将随机赠送网易精心挑选的虎年新年礼盒， *** 2022份，获奖用户将获得独一无二的加密货币代币。

(4) 京东

2021年12月17日，京东正式上线灵犀数字藏品交易平台，同时还推出了JOY&DOGA系列数字藏品作为平台首款藏品。 相关平台收益将用于支持北京疼痛挑战慈善基金会对疑难罕见病患者开展公益救助。 等待工作。

以京东代表性吉祥物“Joy”为代表的首批数字藏品已正式开售。 每本售价9.9元，每版数量2000份。 消费者购买前需实名注册。 一旦购买，不允许退货或换货。 购买记录将记录在京东的区块链网络中，无法篡改。

(5)视觉中国

视觉中国的NFT布局：

后，公司在继续完善500px社区交流和版权变现功能的基础上，准备启动500px社区的区块链改造。 基于视觉数字艺术资产的属性和特点，公司将利用NFT技术对社区进行升级，持续为创作者赋能。 具有拓展全球市场和领域的能力。

据视觉中国半年报显示，500px社区将从技术和运营等各个方面赋能创作者创作NFT艺术品，协助他们将图像和视频作品同步打包成链上NFT资产，并提供存储、推广和提供出售作品的一站式服务。

2021年12月26日，视觉中国视觉艺术数字收藏平台“元视觉”正式上线。 据公司介绍，“”平台的推出将为艺术家在技术、发行、运营等各个方面赋能，为艺术家和视觉艺术数字藏品收藏者提供创作、保护、交易的全链条服务。 。

未来，视觉中国还将依托500px社区、历史经典图像等丰富的版权资源，发布经典、前沿、跨界艺术等多种不同类型的视觉艺术数字馆藏。

思考：平台厂商数字馆藏应用的共性特征

阿里巴巴、腾讯、网易、京东等互联网平台厂商的数字馆藏布局较为一致，主要体现在三个方面：

底层技术方面，Magic Core的底层技术由腾讯参与的联盟链“智信链”提供。 用户实名认证后可以获得基于该联盟链的地址； 阿里巴巴、腾讯、网易的底层技术也与腾讯类似，底层区块链技术均采用联盟链，并非完全去中心化；

在IP授权方面，阿里巴巴和腾讯均邀请艺术家/创作者创作IP。 京东、网易不开放第三方创作权。 注册用户不能创建自己的数字馆藏产品，也不允许上传个人创建的数字馆藏产品；

在二次交易方面，厂商更加强调创作者的版权问题，强调推出数字藏品是为了帮助创作者维护权益。 因此，他们不开放二次交易链接，仅支持个人收藏和使用功能。

综上所述，阿里巴巴、腾讯、网易、京东等推出的数字收藏产品缺乏可交易性，且不去中心化。 对于阿里巴巴、腾讯这样的大平台来说，现阶段布局数字馆藏产品更有意义。 定向布局/早期市场占领。

2.3. 境内外市场不互通

海外NFT基于加密资产（公链）

在海外NFT市场占据绝对市场份额：2021年1月至今，NFT交易量爆发式增长，并凭借在NFT用户、NFT资产类型等方面的优势，迅速占据NFT交易所的市场份额。

2021年8月，NFT交易金额超过10亿美元，占全球NFT交易规模的98.3%。相比之下，2020年全年交易额不足2000万美元

仅支持基于主流公链的加密资产。

它是一个部署在以太坊上的项目，需要用户提前准备一个以太坊钱包，并准备以太坊作为手续费。 支持代币支付包括ETH、WHALE、RARI、WETH、USDC、DAI等。

国内加密藏品基于联盟链

在技​​术支持方面，我国的加密收藏平台均由联盟链提供底层技术支持：例如蚂蚁链为支付宝、阿里巴巴平台的数字收藏提供技术支持； 腾讯智信链为环河提供技术支持； 京东智真链为环河提供技术支持。 灵犀提供技术支持。 京东智真链、蚂蚁链、腾讯智信链都是许可型区块链网络（联盟链）。

境内外市场不互通：

海外NFT资产基于虚拟货币进行交易。 2021年9月，中国人民银行、中央网信办等十部门联合发布关于防范虚拟货币投机风险的通知，强调明确虚拟货币及相关业务活动的本质属性，建立健全虚拟货币投机行为工作机制。应对虚拟货币交易投机风险的机制。

该文件明确了虚拟货币及相关业务活动的本质属性：

虚拟货币不具有与法定货币相同的法律地位。 比特币、以太坊、等虚拟货币的主要特点是由非货币当局发行、采用加密技术和分布式账户或类似技术、以数字形式存在。 它们不合法，不应该也不可以作为市场上的货币使用。 用于流通。

因此，海外主流NFT流通场景在国内并不合规，因此国内数字收藏平台与海外市场相对分离，无法互通。

3、未来展望：数字藏品/NFT的核心价值是基于区块链的个性化

3.1. 区块链创造了比特世界的稀缺性

区块链技术赋予了数字文件在比特世界中不可篡改的属性，而不可篡改和不可复制性则赋予了数字文件稀缺性，从而为数字资产带来了价值。

3.2. 数字馆藏基于区块链实现个性化（不可替代）

数字馆藏/NFT基于区块链赋予数字文件独特的身份和元数据，可以将它们相互区分。

在技​​术方面，每个数字收藏都存储在区块链上，创建一个不可变的记录，其中包含有关代币的创建、销售、数字收藏与特定数字资产的关联以及拥有或使用该数字资产的权限范围的信息。资产。 信息。

基于数字藏品的特点，数字藏品可应用于艺术、游​​戏、时尚、供应链、地产、媒体、娱乐、体育、公益等场景。 相关行业的企业也涌现出了数字采集业务布局的厂商。

报告摘要

在商业应用方面，大平台和公司已经开始试水数字馆藏市场。 短期来看，数字馆藏的作用将更多地是维护用户生态。 应用场景仍然主要集中在艺术品、收藏品、游戏等领域。 。

行业企业：

推出数字收藏/NFT社区业务的九城（NCTY.O，未评级）和正在发展数字收藏业务的新湖中宝（，未评级）。

第九城

九城股份有限公司是中国更大的网络游戏开发商和运营商之一。 致力于为玩家带来高品质的网络游戏，并提供完善的技术支持和售后服务。

主要产品是大型在线数字生活平台——九城网站。 九城旗下产品包括《大话西游》、《卓越之剑》（GE）、《奇迹世界》（SUN）、《激战》）、女超人世界以及：。

九城推出NFT交易及社区平台。

是一个为用户提供购买、交易和互动活动的NFT交易和社区平台。

社区节目邀请了各个领域的名人，包括但不限于体育、娱乐、艺术等行业。

全球体育明星成为首次发布的主要合作伙伴。 九城将于近期一一公布体育明星阵容。

社区旨在通过NFT收藏、交易和社区平台，打造未来元宇宙的重要入口。

2021年11月，该公司宣布该平台全球预注册用户数突破18万。

平台已与体育明星达成合作。

2021年11月，公司数字收藏明星社区平台与世界著名足球明星内马尔签署独家授权协议，内马尔将进驻明星宇宙社区； 同月，该公司宣布这位两届 NBA MVP 和他的三个兄弟成为新平台的全球大使和股东。

新湖中报

该公司的股份公司趣联科技是中国领先的区块链技术制造商之一。 趣链科技的核心产品包括趣链区块链底层平台、跨链平台、安全计算、开放服务费洛BaaS、通证存储服务费洛印、供应链金融费洛供应链。

趣联科技产品能力：

趣链区块链是首批通过工信部、信息通信研究院区块链标准测试的平台之一，连续荣获中科院可信区块评估之一名2017 年至 2021 年信息和通信技术。

趣联科技参与重大项目：

（1）政企关系：趣链科技联合浙江省网信办、浙江大学成立了浙江省区块链技术研究院，这是国内区块链领域首家政校企合作机构。

（2）趣链科技参加星火链网络骨干节点建设评审会，为星火链网络建设提供技术支持。

星火链网络是由中国信息通信研究院牵头ge卓越之剑，联合北京航空航天大学、北航邮电大学、中国联通等大型企事业单位共同建设的新型国家区块链综合基础设施体系。 就是持续推动行业数字化转型，提升数字资产价值。 ，利用区块链自主创新能力规划布局的数字经济“新基础设施”。

鸿动科技是趣链科技控股旗下子公司，是一家专注于区块链数字藏品领域的在线平台。

鸿动科技由趣链科技提供底层技术支持。 是国内最早专注于数字衍生品的服务平台运营商之一，致力于打造全国乃至全球一流的合规数字资产基础设施。

洪洞数据采集以数字采集技术为创新手段，对IP进行全方位整合规划，为文化艺术、游戏电竞等各行业提供内容数字资产的发行、交易及配套服务，数码时尚、零售消费等。

风险提示

数字馆藏应用渗透率增长缓慢：数字馆藏下游应用的持续普及仍有待观察；

区块链基础设施建设进展不及预期：区块链技术的研发、项目交付速度、调试时间均长于预期；

区块链投资不及预期：大部分垂直应用场景落地缓慢；

区块链应用场景需求低于预期：区块链应用场景渗透率增速、应用规模增速较低。

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